新闻上经常说的「打击热钱」，具体的打击手段有哪些？如何知道打击是否成功？
2012-01-19 20:14:42   来源：   点击：

1 个答案

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  热钱是郎教授最喜欢的话题之一，推荐对热钱问题感兴趣的弟兄们别看太多他的理论，不然难免变金融愤青。相比之下《货币战争》就当小说看吧，从作者的理论水平和阴谋论论调来说，这系列书的娱乐性大于其实际意义。热钱确实该打，因为他们仅追求短期的自身利益，一旦获利就迅速撤离，获不了利的时候就死缠烂打盯住你，直到你漏出破绽让他们赚一笔为止。但是热钱打起来又觉得肉疼，因为很多在这个行业里混饭吃的人，就是在为热钱打工。热钱的打击手段是无穷无尽的，因为热钱就像洪水，哪里有投机的机会就向哪里流动，所以打击热钱的战线非常长：房地产，资源，稀土，农产品，股市，汇市，债市，等等。但是也像治水一样，治热钱也分为“堵”和“疏”两种：---------------------------------------堵：阻止热钱流入的方法。前面说，热钱之所以流入，是因为存在投机获利的机会。一旦投机获利机会失去，热钱就会消失。举个例子说：如果中国社会可以接受15%-20%的高通胀，那么大多数热钱的投资获利都会被高通胀吃掉，自然热钱就会流出。或者中国可以把人民币对美元汇率调整为每年贬值10%以上，那么对人民币流入的热钱也会马上停止，调转方向流向美元或其他货币。再比如，如果从银行层面上制止向社会放贷的速度，那么热钱流向社会的渠道就会被限制，于是热钱只能选择离开该国市场，或者通过民间资本直接投机。如果进一步加强控制，禁止企业和个人的直接外汇转账以及购汇数额的话，那么直接投机的渠道也会被堵上。堵的方法很剧烈，不但需要考虑社会和企业的承受度，而且需要全方位考虑所有可能的投机市场。我们目前看到的几大限制性政策：房地产限购令，稀土资源出口限令，人民币升值控制在5%以内，调高存款准备金，提高存贷率，外汇管制等等手段，都可以归结为“堵”。------------------------------------------疏：引导热钱流向的方法。疏的手段基本上是建立在：1.热钱已经流入 2.热钱不会轻易离场 这两点判断之上的。由于热钱的剧烈流入流出会导致投机标的市场的大幅波动，而大幅波动又会影响国内投资者的正常收益，因此防止市场大幅波动就是“疏”这一手段的目的。比较明显的“疏”策略失败的例子就是07-08年A股股市的大幅波动，最大振幅接近75%，使大量的A股投资者蒙受了损失。既然需要“疏”，那么建立新的热钱流向市场就可以缓解一部分热钱的波动效应。在这方面我国在金融市场采取的方法是：1.股票市场扩容，2. 建立国际板，3.增加期货交易品种，4.降低期货交易门槛等等，目的在于把“水池”做大，让热钱流进来后不能兴风作浪。但国内市场的容纳效果毕竟有限，仅在国内扩容是有上限的。所以其他的手段也应该包括：开放个人向国外直接投资的渠道，鼓励企业的对外投资等等，因为这些手段可以有效地使国内资金去国外寻找避险途径，同时降低国内封闭市场的吸引力，使热钱对这些市场丧失兴趣。但由于我国目前的外汇政策，其主要目的在于通过国家强制手段来人为控制人民币与美元汇率，而开放境外投资则需要适当放宽国家对于外汇的控制，因此两者存在很大的矛盾。-------------------------------------------如何知道打击是否成功，这个结论事实上很难下量化的定义。因为热钱无处不在，有时是大风大浪，但有时又是暗流涌动。美国对热钱的斗争已经胜利了几十年，即便是在08年经济危机里，但似乎最近几天，这场战争的天平已经开始倾斜了。所以这里，我想用我最讨厌的辩证论腔调来结束这个答案：在对热钱的战争里，没有永恒的胜利，也没有永远的失败。