华西证券：预计公司2021-2023 年收入为928.14/1022.58/1135.06 亿元， 归母净利润为53.92/60.25/65.94 亿元
事件概述
公司发布2021 年5 月销量：5 月销量总计18.4 万辆，同比+6.0%，1-5 月累计销售102.8 万辆，累计同比+61.5%；5 月产量总计16.6 万辆，同比-9.7%，1-5 月累计产量96.2万辆，累计同比+53.8%。
分析判断：
自主引领增长 福特环比改善
公司5 月销量为18.4 万辆，同比19/20 年分别为+62.8%/+6.0%，环比-8.9%，我们判断环比下滑主要受缺芯的影响，预计随着缺芯影响三季度开始缓解，公司销量增速有望回升；1-5 月累计销量为102.8 万辆，同比19/20 年分别为+50.4%/+61.5%。乘联会数据显示5 月狭义乘用车批发销量同比增速为-2.1%，公司销量增速表现持续强于市场均值。分品牌看：
1）自主品牌（重庆+河北+合肥，下同）：5 月销量10.3万辆，同比19/20 年为+116.8%/+30.6%，环比-10.3%；1-5 月累计销量61.01 万辆，同比19/20 年为+89.2%/+85.8%。
2）福特：5 月销量1.9 万辆，同比19/20 年为+162.6%/-20.2，环比+26.7%，我们判断环比改善主要受益于福睿斯改款上市贡献增量；1-5 月累计销量9.9 万辆，同比19/20 年为+68.2%/+31.8%。
