第三节 投资项目财务可行性评价指标的测算
一、财务可行性评价指标的含义及其类型| 按是否考虑时间价值 | 可分为静态评价指标和动态评价指标。 （1）静态指标，不考虑资金时间价值，包括总投资收益率和静态投资回收期。 （2）动态指标，考虑资金时间价值，包括净现值、净现值率和内部收益率。 |
| 按指标性质不同 | 可分为在一定范围内越大越好的正指标和越小越好的反指标两大类。 （1）正指标：总投资收益率、净现值和内部收益率等 （2）反指标：静态投资回收期 |
| 按指标在决策中的重要性 | 可分为主要指标、次要指标和辅助指标。 （1）主要指标：净现值、内部收益率 （2）次要指标：静态投资回收期； （3）辅助指标：总投资收益率 |
（一）投资项目净现金流量的概念
| 概念 | 指在项目计算期内每年现金流入量（计作CIt）与同年现金流出量（计作COt）之间的差额所形成的序列指标。其理论计算公式为： 某年净现金流量=该年现金流入量-该年现金流出量 |
| 构成 | （1）现金流入量：营业收入、补贴收入、回收固定资产余值和回收流动资金等。 （2）现金流出量：建设投资、流动资金投资、经营成本、维持运营投资、营业税金及附加和企业所得税等。 |
| 特征 | （1）无论是在运营期内还是在建设期内都存在净现金流量的范畴； （2）建设期内的净现金流量一般小于或等于零；在运营期内的净现金流量则多为正值。 |
| 形式 | （1）所得税前净现金流量；不受融资方案和所得税政策变化的影响，是全面反映投资项目方案本身财务盈利能力的基础数据。计算时，现金流出量的内容中不包括调整所得税因素； （2）所得税后净现金流量：则将所得税视为现金流出，可用于评价在考虑所得税条件下项目投资对企业价值所作的贡献。可以在所得税前净现金流量的基础上，直接扣除调整所得税求得。 |
1、列表法
| 项目投资决策中使用的现金流量表与与财务会计使用的现金流量表的区别 | 在具体用途、反映对象、时间特征、表格结构和信息属性等方面不同。 |
| 项目可行性研究中使用的现金流量表的种类 | 包括“项目投资现金流量表”、“项目资本金现金流量表”和“投资各方现金流量表”等不同形式。 |
| 项目资本金现金流量表与全部投资现金流量表的区别 | ①项目资本金现金流量表的现金流入项目没有变化; ②现金流出项目不同，其具体内容包括：项目资本金投资、 |