| 现金持有量上限、下限和最优现金返回线的确定 | （1）下限L取决于模型之外的因素，其数额是由现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、公司借款能力、公司日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定的。 （2）最优现金返回线的计算公式为：R=  δ ——公司每日现金变化的标准差（可根据历史资料预测）； b——证券与现金的转换成本 转换成本是企业用现金购入有价证券以及有价证券换取现金时付出的交易费用，即现金同有价证券之间相互转换的成本。 i——以日为基础计算的现金机会成本，即有价证券的日利息率； 【注】在影响现金返回线的因素中，有价证券的日利息率与现金返回线是反向变动的，而其他因素则是同向变动的。 （3）上限H的计算公式为：H=3R-2L【最优返回线到上限的距离是最优返回线到下限距离的2倍，即H-R=2(R-L),所以H=3R-2L.】 |
| 特点 | 适用于所有企业现金最佳持有量的测算，建立在企业现金收支不可测的前提下，计算出来的现金持有量比较保守。 |
设某公司现金部经理决定L值应为10000元，估计公司现金流量标准差为1000元，持有现金的年机会成本为15％，换算为I值是0.00039，b=150元。根据该模型，可求得：
R=（
）
+10000=16607（元）H=3×16607-2×10000=29821（元）
该公司目标现金余额为16607元。
若现金持有额达到29821元，则买进13214元（29821-16607）的证券；
若现金持有额降至10000元，则卖出6607元（16607-10000）的证券。
【例题7：单选题】某公司持有有价证券的平均年利率为6%，公司的现金最低控制线为1800元，现金最优返回线为6000元。如果公司现有现金14400元，根据随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是（ ）元。
A.0
B.6000
C.8400
D.4200
【答案】C
【解析】现金余额上限=3×6000-2×1800=14400元
如果现金量达到控制上限，应购买有价证券：14400-6000=8400（元）。
【例题8：单选题】下列关于现金回归线的表述中，正确的是（）。
A.回归线的确定与企业最低现金每日需求量无关
B.有价证券利息率增加，会导致回归线上升
C.有价证券的每次转换成本上升，会导致回归线上升
D.