2021铝价的影响因素有哪些?铝市场价格走势关注什么消息?

2021-05-11 12:06:48 作者: 2021铝价

  国泰君安期货报告——本周走势回顾:内外铝市均震荡走高,重心持续上移

  节后内外铝价持续上涨,沪铝再创近十三年新高,伦铝破近三年高位。沪铝周五夜盘收于19845元/吨,环比上涨4.5%。LME市场受宏观流动性宽松、LME库存持续去库以及现货弱升水影响而不断震荡走高。整体而言,节后铝价依旧维持偏强态势,整体重心上移,在中澳关系消息刺激、短期基本面偏好的条件下多头资金推涨拉升铝价。现货方面,市场上仍以刚需采购为主,成交较为清淡。

  本周基本面情况:供需错配现象持续,底层逻辑支撑依旧

  供给端,供应边际增速放缓,长期释放仍有压制。据调研,蒙东地区霍煤鸿骏、锦联等一季度受政策影响减产产能约19.5万吨,具体复产时间还需等二季度的能耗指标。而且,内蒙本计划今年投产的新增产能受政策影响均无法落地,包括中铝华云三期、白音华铝电、蒙泰等项目。除内蒙外,其他地区新增产能以及复产产能释放依旧缓慢,比如云南受枯、丰水期影响,神火三段预计5月后投产,其亚预计二季度投产,广西部分新增产能或于下半年释放(据SMM,百矿德保4月初启动10万吨产能项目,但实际投产仍需时间;百矿田林二段4月底投产完成,但出产品仍需时间),贵州、四川等零星产能亦于二季度投产。同时,甘肃中瑞将于六月底前完成10万吨产能的复产。海外进口方面,前期进口窗口打开使得进口有所放量,但近期进口到港有所减少,对国内供给冲击亦减弱,进口放量预计持续至5月中旬。测算4月进口原铝11万吨,需关注近期进口放量。长期来看,政策层面或对铝厂有更多相应限制,且市场对“碳达峰”等话题较为关注,电解铝厂作为“碳排放”大户,显性约束下亦会受到相应的制约。

  需求端,下游龙头企业开工持稳。当前下游加工企业订单仍主要受制于“缺芯”及高位铝价带来的资金趋紧影响。前者使得汽车整车厂减产增加,使得高度依赖于汽车消费的原生、再生铝合金企业需求下滑;后者则主要影响此前积压订单较多的板带箔企业,使得其资金相对紧张,原料备货及假期成品库存压力加剧板带箔企业资金压力,这使得加工企业收紧账期同时提高加工费。从加工企业反馈来看,五一假期期间开工仅微幅下降,多数企业仍保持节前开工水平。铝型材方面,建筑型材回暖,大型建筑材企业基本接近满产,大型工业材企业整体开机率高于八成,出口业务受国外疫情影响及反倾销政策影响较大。铝线缆、铝箔等龙头企业开工持稳,原生铝合金企业开工小降。此外,微观需求表现依旧较好,铝棒、杆加工费整体重心再次提高。整体来看,仍需持续关注高位铝价向下传导进程,预计后续下游开工仍表现相对平稳,以刚需驱动消费为主。

  后续行情展望:铝价预计维持高位震荡态势,长期铝价重心趋势性上移

  整体而言,目前市场流动性较为充裕,宏观氛围较好,且节后社库依旧处于去库状态,基本面温和向好,对铝价有底层逻辑支撑。我们认为,在供应短期边际增速趋紧,下游开工持稳,社库保持去库的基本面逻辑下,铝价上行仍有驱动。目前铝价高位对下游刚需采购意愿也会有所影响,铝价短期表现预计偏震荡,不过长期来看,今年铝终端制品出口仍是铝消费拉动的主因,在国内产能天花板限制的条件下长期铝价趋势性重心依然向上。后续建议关注汽车“缺芯”事件、国储抛储落地情况对国内供给的影响。

  (文章来源:国泰君安期货)