东莞证券——2021年下半年基金投资策略：乍暖还寒时 宜坚持
核心观点：
行业发展趋势：公募基金管理数量和管理规模持续增长。管理规模仍以固收类基金为主。股票型基金和混合型基金是上半年公募基金数量增长的主力军，货币市场基金上半年虽然无新发产品，但从规模增长来看，处于存续期的货币市场基金规模增长了一万亿，贡献了上半年公募基金规模增长的两万亿里的一半。
业绩表现：2021年上半年各类型基金均获得正收益，其中QDII基金表现最好，平均涨幅达6.38%。虽然春节市场出现一波调整，但公募基金的赚钱效应不减，2015只股票型基金中1695只基金为正收益，占比高达84%，5289只混合型基金4374只基金为正收益，正收益占比82%。
新发基金市场：上半年新发基金728只、新发份额1.4万亿份，均高于历史水平。公募REITs基金和细分领域ETF基金为上半年最大的亮点。
后市投资展望：在国内权益类基金的投资方面，建议关注（1）均衡配置、经历完整牛熊周期的老司机管理的产品。如：兴全合宜和景顺长城鼎益等；2）低估值、高分红策略出发的指数以及指数增强基金：如大成中证红利和南方标普中国A股大盘红利低波50等。在国内债券类基金的投资方面，建议关注（1）纯绝对收益的债券基金：招商产业债、易方达信用债和大摩双利增强A等；（2）偏固收+的二级债基：广发聚宝、大摩强收益债券、易方达丰华A和易方达稳健收益等。在QDII基金的投资方面，建议关注（1）海外房地产基金：长期来看，与A股表现低关联性，短期来看，随着新增病例的持续下降、疫苗的推广，美国经济将持续复苏，商业活动以及各类物业的租金收入也将随之复苏，对REITs资产的基本面形成利好，具体产品如嘉实海外房地产；（2）重点布局以腾讯、阿里为代表的中概互联网行业的QDII产品，如易方达亚洲精选。
