流动性操作有望适度发力
在业内人士看来，货币政策保持松紧适度的稳健态势，在日常政策操作中主要体现在三方面：一是公开市场逆回购、MLF等人民银行政策工具利率基本不变，二是人民银行引导市场利率围绕政策利率波动，三是人民银行保持银行体系流动性合理充裕。
近期资金面波动加大，主要源于银行体系资金整体“水位”下降。广发证券固收首席分析师刘郁测算，5月末，金融机构超储率可能降至0.8%左右。
6月下半月还有不少“吸水”因素。首先，地方债发行提速，债券缴款影响逐渐加大。最新统计显示，本周政府债券缴款额将连续第二周超过4000亿元。其次，境外上市中资企业迎来分红购汇高峰期，对银行体系流动性影响显现。此外，同业存单密集到期，对银行滚动续做和流动性管理提出更高要求。
近日，财政部、人民银行投放的新一期国库现金定存中标利率较前次操作上行25个基点，已反映出中小银行面临一定的流动性压力。
从以往情况看，几乎每年6月，人民银行都会通过逆回购操作等手段加大中短期流动性投放。今年应该也不例外，这是货币政策保持稳健态势的题中应有之义。
“6月银行体系流动性很可能出现供求缺口，人民银行大概率通过公开市场操作净投放进行弥合，加大逆回购投放量和MLF超额续做是预期内的主要手段。”天风证券宏观首席分析师宋雪涛认为，未来资金面明显收紧的可能性不大，但波动性可能加大。
按照惯例，人民银行将于6月15日开展6月MLF操作，以续做本周到期的2000亿元MLF。在连续数月保持中性对冲之后，市场预期，这次人民银行大概率恢复对MLF的超额续做。
来源：中证网
