十月A股“开门红”并不意外，整个国庆大假期间外围市场都是探底回升，美国、欧洲、日本和港股基本都涨了3%左右，A股在周五开市后基本也是一步到位地补涨。现在投资者们关心的不是一两天的涨跌，而是整个十月行情会不会有惊喜，整个四季度有没有比较大的机会。
大家都知道，决定市场趋势主要是资金面和情绪面，人心思涨遇上流动性宽松，则大趋势就是上涨。美国股市就是这样，美国经济在疫情以来就没有什么好消息，但这并不妨碍美国股市的上涨，原因很简单，全球释放了大量的流动性无处可去。因此，研判A股未来的行情，可以从流动性和市场情绪两个方面入手。
首先是流动性，这是市场价格的主要推手，有钱才有一切。市场的逻辑就是不断释放流动性，获得新增资金，推动市场的价格中枢不断上移。就目前全球市场的情况看，和A股差不多，都是资金推动型为主，资金面一有风吹草动就会波及市场。目前资金面有一个微妙的变化，那就是从9月下旬以来，14天期与隔夜市场利差大幅走阔，显示市场跨季资金偏紧，机构惜拆。虽然央行频繁通过通过多种货币工具保障市场流动性合理充裕，但似乎与8月让人惊奇的货币数据比较，有一定的收缩。当然，央行的货币政策取向与实体经济有关，与资本市场关联度不大，也就是说央行不会因为资本市场的波动而考虑货币政策的变化，更多是从宏观角度思考，这也是A股面临的资金面环境与海外不一样的地方。
此外，还有一个决定市场有效资金的是IPO的现实供求关系，而市场似乎也更看重这个因素。从可知的信息看，10月IPO应该不会减速，因为这个月还有蚂蚁集团这个巨无霸发行，据悉蚂蚁集团还将IPO的总融资规模从300亿美元提高到350亿美元。
虽然这个融资规模不会全部由A股承担，但由于A股的存量资金有限，虹吸效益还是比较明显的，这其实也是制约A股整个9月行情的一个重要因素。因此，纵观整个10月，要指望资金面出现多大的改善可能比较困难，而资金面如此，寄望指数出现多大的起色似乎也不太现实。既然整个10月资金面依旧还是一种“挤牙膏”的趋势，那么A股整体也会是一种“鞭策式”行情，就是如果走不动了，打一鞭子，给点利好，继续向上脉冲一下，依旧缺乏内生式上涨的动力。
