冀东转债，申购代码070401，交易代码127025。本次发行28.2亿元可转债，6年期，转股溢价6.15%。
转债信息
正股代码：冀东水泥 - 000401
所属行业：建筑材料-水泥制造Ⅱ-水泥制造Ⅲ
申购代码：070401（深市）
转债评级：AAA，评级高
发行规模：28.2亿，发行规模适中，预计中签率较好
溢价率：1.64%（11月4日正股收盘价：15.83;转股价15.78;转股价值：100.32元）
募集资金用途：本次公开发行可转换公司债券募集资金总额不超过 282，000.00 万元 （含 282，000.00 万元）
公司简介
冀东转债对应的正股冀东水泥，1996年深交所上市。
冀东水泥，水泥行业，主营业务为生产和销售水泥、熟料以及石灰石开采和销售。公司是国家重点支持水泥结构调整的12家大型水泥企业集团之一、中国北方最大的水泥生产厂商，经过30多年的发展，公司在成本管控、产能布局、资源储备、环保、品牌打造及人才队伍建设等方面具有明显优势。目前，水泥产能达到1.51亿吨，水泥生产线布局和销售网络覆盖13个省、自治区、直辖市。
市场主要覆盖河北、北京、天津、陕西、山西、内蒙古、吉林、重庆、河南等13个省。是我国北方最大的水泥生产厂商，水泥产能位列国内水泥制造企业第三名。
自8月下旬开始水泥股持续调整，前期涨幅较大的祁连山、福建水泥回撤超过30%/20%。8月、9月经济数据中基建（新口径）固定资产投资完成额当月同比增速相较于7月明显较低，基建投资拉动连续第四个月回落，9月地产新开工和施工的增速由正转负。在消费和制造业逐渐企稳的情况下，政府诉诸于投资拉动经济的动力减弱，这是暂时不利于水泥股的宏观情形。
2019年营业收入345.07亿，同比增长9.73%，净利润27.01亿，同比增加41.86%。2020年前三季度，营业收入251.54亿，同比减少4.76%，净利润20.94亿，同比减少15.96%。
申购价值分析
冀东转债（评级AAA、发行规模28.2亿元）下修条款非常严格，评级较低，参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预计目前评价下其上市首日获得的转股溢价率在10%-12%区间内，价格为115-120元。测算中签率0.2%，中一签利润180元左右，建议申购。
