央行数字货币的影响是什么?2021数字人民币对行业影响解读

2021-03-23 19:28:09 作者: 央行数字货币

  中金公司报告摘要

  近期以比特币为代表的数字货币行情火爆,我们认为主要缘自部分投资者认可其“数字黄金”属性。该类货币更准确的叫法应当为加密货币(Cryptocurrency),是基于某种加密算法创建的数字货币。截至2021年2月18日,按市值排序,全球前两名的加密货币为比特币和以太币,我们认为其行情火爆主要由于国际上部分投资者认可其价值,即加密货币在理想状态下:1)可用于全球支付交易、交易匿名、费用低廉;2)没有存储成本;3)不由任何机构或组织决定发行量,例如比特币协议限定了供给总量,因此使其具有类似于“黄金”的保值抗通胀属性。但需注意的是,加密货币“去中心化”存在监管风险;基于区块链技术的加密货币币值不稳;基于区块链的支付网络难以实现实际生活所需的每秒交易笔数。

  不同于美国私人组织机构设计推广的加密数字货币,中国央行致力于研究并推出的数字人民币(DC/EP)是基于国家信用的电子化现金,具有法币地位。

  1)近年来数字经济发展加速,数字货币的推出是在数字经济时代连接起居民、企业和金融机构的交易等需求。

  2)央行数字人民币是纸币人民币的替代、是电子化人民币的一种,相比现金和银行卡支付更为便捷,相比第三方支付具有法币地位(即背后是国家信用)。

  3)通过央行数字货币钱包,交易双方可脱离中介机构实现点对点的货币交易和双离线支付,实现隐私保护。

  4)Facebook等机构计划推广稳定币Libra(一套无国界的全球货币支付系统),可能对各国法币造成未知的冲击。

  央行数字货币推出后,我们认为金融服务形态可能发生改变,而金融机构的数字化能力可能是未来市场竞争的重要因素。央行数字货币推出后,金融机构提供的金融服务形态可能发生改变,既包括金融机构对基础设施和服务渠道形态的改造,也包括对支付、存贷、理财、风控等业务流程的重塑。这些变化趋势,从2013年起(互联网金融元年)就已经初现端倪,我们认为央行数字货币的推出将加速这一过程,且更多银行机构会深度参与其中,而非仅仅是互联网公司。

  虽然央行数字货币本身不会对行业竞争格局造成影响,但在如何衔接央行数字货币新系统、如何应对数字货币带来的不确定性时,各家机构再次处于同一起跑线。我们认为,除了渠道、场景、数据运用、产品研发、基础设施建设等竞争力驱动因素之外,数字化能力在未来市场竞争中的重要性明显提升。

  风险

  我们认为创新和监管会呈现动态平衡的状态。我们持续关注数字货币发展对金融行业的影响,也关注其中可能存在的风险,包括数据安全及隐私保护、数据资产归属权、新型金融风险等。