2020年，海思科（002653.SZ）实现营业收入33.30亿元，同比下降15.44%;净利润6.37亿元，同比增长28.90%。
之所以降收增利，最主要原因为，2020年，公司获得投资收益2.96亿元，占净利润的比例接近50%，而上年投资收益仅有2125万元。2020年，公司扣非净利润仅1.46亿元，同比降低42.62%。
稳步增长的利润一方面有利于达成股权激励条件，另一方面又有助于海思科定增的顺利进行。但是，公司定增最大募投项目面临较大竞争压力，未来能否取得竞争优势存在较大的不确定性。
卖‘子’保业绩
海思科2020年2.96亿元的投资收益中有2.72亿元来自出售子公司成都赛拉诺医疗科技有限公司（下称‘成都赛拉诺’）股权所得。2020年9月30日，海思科发布公告称，公司拟将所持有成都赛拉诺63.41%股权转让给公司实际控制人王俊民（38.05%）和范秀莲（25.36%），股权转让总价为3.22亿元。
成都赛拉诺由海思科于2017年4月6日出资设立，一直从事医疗器械生产研发工作，致力于开发国际先进水平的介入式心脏瓣膜系统，目前研发产品为经导管主动脉瓣置换术瓣膜产品。
由于尚处于研发阶段，成都赛拉诺持续亏损。2019年和2020年的1-7月，成都赛拉诺营业收入均为零元，净利润分别为-7560万元、-5277万元。
海思科将控股子公司溢价转让给实控人，不仅将亏损资产剥离出表，还获得了较高的投资收益，大幅推升当期利润。公告显示，截至2020年7月31日，成都赛拉诺资产总额1.19亿元，负债总额2717万元，净资产9191万元，收益法评估值为5.08亿元，评估增值4.14亿元，增值率437.42%。上述交易股权交割于2020年10月完成，巨额投资收益确认在2020年第四季度，难逃年底突击利润的‘嫌疑’。
经导管主动脉瓣置换术（TAVR）通过血管路径植入人工瓣膜治疗主动脉瓣狭窄，相比传统开胸手术具有患者创伤较小及术后恢复期较短的优势。根据兴业证券研究，目前国内TAVR市场处于成长初期阶段，相比于海外市场国内渗透率极低，且海外渗透率仍有较大提升空间;国内TAVR市场已处在即将快速放量的临界阶段，市场空间有望进一步提升。目前国内TAVR市场所使用的介入瓣包括美敦力（MDT.N）的CoreValve瓣膜、爱德华兹生命科学（EW.N）的SAPIENXT、波士顿科学（BSX.N）的Lotus、启明医疗-B（2500.HK）的Venus-A瓣膜、杰成医疗的J-Valve、微创医疗（0853.HK）的VitaFlow-Valve、沛嘉医疗-B（9996.HK）的Taurus One。
