REITs为什么这么火?2021年公募REITs销售火爆引关注

2021-05-28 09:39:09 作者: REITs为

  近日,首批9只公募REITs产品已完成网下投资者询价,全部超额认购,平均有效认购倍数超7倍,合计募集金额为314.03亿元。从参与机构类型看,银行理财子公司、私募、保险资管、公募专户、券商资管等各类型机构投资者悉数在列。首批产品均有40次以上的报价,参与最多的项目获得116次申报价格,显示机构投资者参与热情高涨。

  中金公司解读:REITs缘何颇具魅力

  投资REITs历史收益可观,主要得益于其亦股亦债的特性。投资REITs的历史总回报中枢在11-13%。我们统计了美国、日本等主要REITs市场2012年来的整体市场表现,显示板块总回报率(分红+资本增值)年化11%-13%左右。以美国自身的长历史周期表现看,各个地产市场周期内权益类REITs的总回报中枢平均在13%,方差不大。我们认为这很大程度上受益于REITs亦股亦债的特性:在一定时期内如果股价上涨较快(可能由底层物业资产估值提升拉动),那么分红收益率相对下降,反之亦然。

  海外REITs作为资本市场产品存在诸多其他的较好特性。首先,海外市场公募REITs产品交易机制多和股票相同,流动性较好(例如美国REITs日换手率自2012年来稳定在0.7%-0.8%左右)。其次,投资者以长线机构为主(以美国为例,REITs投资者中养老金、保险等机构投资人占34%,各类专项基金占44%)。最后,全球各市场REITs指数走势正相关,但和主要股指相关性适中(我们测算2012年以来全球主要REITs市场指数与股票指数的相关系数平均为51%)。