平安证券——地产行业2021年中期策略报告：步入大房产运营时代
房产开发：毛利率下行隐忧仍存，龙头房企优势持续扩大：补库存、销售高增、稳团队等背景下，首批集中供地热度维持高位，行业毛利率短期下行趋势仍将延续，将更加考验房企的运营、管控等综合能力；同时“三大政策”陆续出台，土储、信贷等资源持续向财务稳健、融资占优的龙头房企汇聚，行业马太效应持续扩大。
房产管理：“大行业小公司”格局，物管高速增长仍将延续：2020年20家主流物企归母净利润同比增长75.8%，仍处于高速发展，主流合约在管比1.74倍，短期规模增长依旧有保障。中长期来看，2020年TOP10物管公司市场份额10.2%，格局依旧分散，同时借助资本市场，收并购、品牌外拓、非住拓展等亦如火如荼；社区增值服务仍处量变积累过程，商业模式一旦打通有望抬升行业整体天花板，具备规模及资金优势，在增值服务各细分领域率先发力的综合型龙头有望脱颖而出。
房产交易：经纪发展空间依旧广阔，平台化大势所趋：行业佣金率难降叠加中介渗透率继续提升，未来经纪行业空间依旧广阔。
