利率下行，又逢股市震荡，该去哪找“稳稳的幸福”？下周二（8月4日），创业板注册制下的首批两只新股将开始申购，再加上近期新三板精选层开板、多只中概股宣布回归A股，“打新基金”可以关注起来了。
增厚收益十分可观
打新在A股的稳赚不赔传统不用多说，再加上网下打新的相关政策多向公募基金等A类投资者倾斜，打新基金的收益一直十分可观，尤其是在新股集中上市的时候。
以2019年7月22日科创板上市交易第一天为例：
当天上证综指下跌1.27%，深证成指下跌1.15%，但科创板首批25只新股平均涨幅140%，给1600只公募基金了187亿元的收益。据wind数据统计，当天，表现最好的基金金信智能中国2025上涨9.45%，此外还有50只单日收益超过5%，530只基金日涨幅在2%～5%区间。
而对于即将开启注册制的创业板来说，虽然可能不会像科创板首批25家公司集中上市带来的收益可观，但机构普遍预计，创业板注册制的打新收益率仍然十分值得期待。
按照华泰证券在研报中的测算，参考科创板募资规模与新股涨幅，预计创业板注册制改革后首年募资规模为400~800亿元，新股涨幅区间为80%~120%，有效报价比例80%。那么，在产品规模2亿元、各产品均顶格申购的情况下，A类投资者（公募、社保、养老、保险、年金）的打新收益率区间为1.94%-5.78%。
且融资规模的扩容有望直接推动收益提升，收益率随着产品规模的减少而逐步抬升。
创业板注册制改革后大幅提高的中签率、融资规模的扩容以及较高的首日涨幅，都将创造较为可观的打新收益。
如果全市场范围打新呢？光大证券在研报中整体测算了A股各板块打新的累积收益情况。
在中性假设下，预计2020年6~12月，2亿规模和5亿规模的A类账户打新收益累积贡献将分别达到6.84%（年化11.73%）和3.53%（年化6.06%），相比债券收益和理财产品预期收益，已经相当可观。
由此可见，“打新”确实在增厚收益上贡献突出，如果能选到合适的产品，年化收益增厚10%的可能性十分值得期待。
