金诺转债（123069），规模3.68亿元，评级AA-，转股价值（10.15）--103.66、纯债价--99.48、到期价--120、回售触发价--13.41、强赎触发价：24.9。
基本情况
1.债券评级：AA-，无担保
2.发行规模：3.68亿
3.票面利率：0.4%、0.6%、1.0%、1.5%、2.5%、3.0%，共26%
4.当前转股价值：103.66
5.网上申购代码：370505
6.配售代码：380505
7.价格：约122（以当前市场情绪和转股价值预估）
8.对应正股： 川金诺（300505）
正股分析
主要产品磷酸盐产品主要涉及饲料添加剂和肥料两个行业
饲料级磷酸氢钙和磷酸二氢钙是禽畜及水产养殖领域主要采用的一种“钙+磷”类添加剂，属饲料行业。磷酸氢钙是动物饲料中使用最广泛的钙补充剂，磷酸二氢钙是水产饲料添加剂（水产饲料消费升级加速）
重（富）过磷酸钙和肥料级磷酸氢钙为属肥料行业。
客户：新希望 集团、正大集团、海大集团、双胞胎集团、唐人神集团、通威集团、禾丰集团、大北农集团;
饲料级磷酸氢钙行业处于产能过剩状态，市场竞争激烈（初级加工磷化工产品，技术壁垒较低）;
饲料级磷酸二氢钙行业集中度较高，市场潜在需求较大，（生产过程对磷酸的净化要求较高，品质稳定性难控制）; 川恒股份市占率在35%以上，中化云龙（未上市）、川金诺。
主要原材料为磷矿石、硫铁矿及硫酸，依赖性较强。
申购建议
川金诺收盘在19.85元，处于近两年的偏高位;对应PE为36倍，对应PB为2.74倍，均在中位偏高水平，股价的安全边际一般。发行人评级AA-，估算债底价值约84.9元，债底保护尚可;转股价值约103.7元，可以申购。预计上市价格为122元。
