美国近日公布的数据显示，今年7月美国消费者价格指数（CPI）环比持平，同比上涨8.5%，同比涨幅仍维持在近40年高位，但远远低于6月份9.1%的增速。
机构认为：本月美国CPI同比增速大幅回落至8.5%，前值9.1%；环比走平为0%，前值1.3%，增速显著低于市场预期。核心CPI同环比增速分别为5.9%和0.3%，环比相较上月大幅回落。整体来看，本月CPI回落进一步确认了6月CPI年内高点的位置，预计年内趋势仍将继续回落。
从核心CPI看，本月环比增速大幅回落至0.2%（前值0.8%），汽车链条价格的回落是最突出的贡献，主要源于疫情缓和后全球供应链的修复，与美联储7月议息决议中的判断基本一致。新车、二手车和运输服务分项环比增速分别大幅回落至0.6%、-0.4%和-0.5%，前值分别为0.7%、1.6%和2.1%。房租分项环比增速0.5%，相较前值小幅回落，从房价的领先性关系判断预计年内仍有下行空间。
从核心CPI以外的分项来看，油价下行带动能源分项本月环比下行-4.6%，是2020年4月以来该分项单月最大环比跌幅，主要与Q3以来油价大幅下行有关，6月末至今美国国内汽油价格下行幅度已达-18%。受俄乌冲突影响食品分项仍维持较强韧性，本月环比上行1.1%，粮食分项在俄乌冲突结束前预计仍将保持环比增长。
展望未来，通胀结构中的能源分项可能在Q3出现反弹，但住房和汽车链条分项仍将继续回落并在内部对CPI上行压力形成对冲，美国年内CPI整体趋势预计继续回落，对年末CPI水平维持年6.5%-7%的前期判断。
