山西票号一直是近代中国金融史的显学。究其原因是票号作为来自内陆的民间金融组织，自同治初年逐渐占据承汇各省官款的半壁江山近半个世纪之久。民国以降，票号在晚清财税收付中扮演的角色更伴随稗官野史的加乘，给后世留下了票号“富可敌国”和晋商是“红顶商人”的迷思。
然而，国家视域下的票号真如民间传说中那般“富可敌国”吗？本文将分为两部分对此问题进行探讨。第一部分将围绕山西祁县乔家财东开设的大德恒票号经理贾继英与清廷（想象中）的关系对票号的“富可敌国”做历史考证。第二部分将简要分析山西票号的经营资本、利润、以及晚清白银的购买力，进一步辩证地考察票号“富可敌国”的迷思与现实。
“千年没有的”贾继英——迷思与现实
票号“富可敌国”的形象源于其承汇各省官款的金融角色。人们通常据此会自然而然地联想到票号和清政府有密切的官商关系，晋商更是晚清的“红顶商人”。在过往山西地方史的记载中，贾继英似乎就是这样一位名噪一时的“红顶商人”。
贾继英（1875-1944），字俊臣，山西榆次人。相传在清末民初的山西商界，流传着这样一句话：“五百年必有王者兴，一千年没有贾继英。”在有关贾继英的迷思里，他少年得志，二十几岁就在祁县乔家财东开设的大德恒票号太原分号担任主事。庚子年间，八国联军入侵北京，慈禧和光绪被迫西狩，途经太原时陷入极度的经济窘迫，不得已向当地票商借款。时任大德恒票号主事的贾继英仰仗乔家财东的实力，高瞻远瞩地决定结交慈禧，将30万两白银（又有说20或40万两）借与朝廷。尔后慈禧途经祁县时，在贾继英的精心安排下，又把行宫设在乔家开设的大德恒票号。四年后清廷筹办户部银行时，慈禧忽然记起西狩“落魄”时贾继英的恩情，特诏其进京，赏赐二品顶戴，并委托其筹办资本银四百万两的户部银行。1908年，户部银行改组为资本银一千万两的大清银行，贾继英又被任命为首任行长。
然而，历史上真实的贾继英真的如稗官野史中所说的那么千年难遇吗？现存史料可以对上述迷思逐一击破。
影视剧中慈禧西逃落脚晋商乔致庸家
第一，慈禧西狩太原下榻何处？是否有可能接触到贾继英等私人金融机构？根据《大清德宗景皇帝实录》光绪二十六年闰八月记载：“慈舆驻跸太原近两旬。”然而，彼时山西省“适值荒歉……供亿维艰，食用皆昂。”此外，太原当时未通电报，京外往来要件“转辗每多延误”。因此，慈禧不得已于闰八月初八日从太原前往西安。（《清实录》[第五十八册]，德宗景皇帝实录[七]，卷470[北京：中华书局出版，1987年版]，第 174页。）上述史料是有关慈禧驻跸太原的官方记载，只字未提是否与贾继英执掌的大德恒太原分号有密切的往来。本文认为，按照清代的仪制，慈禧与大德恒等民间金融机构或贾继英等人直接发生接触的可能性为零，因为慈禧西巡途经各省省城时，所设行宫均为当地最高行政机关，根本不可能选择商号或者私人寓所下榻。例如慈禧驻跸太原选择山西巡抚衙署改造的行宫；行至西安则选择下榻陕西巡抚衙署。
第二，慈禧途经祁县是否有可能下榻由贾继英安排的乔家财东开设的大德恒总号？答案仍然是否定的。《大清德宗景皇帝实录》光绪二十六年闰八月初九记载：当日慈禧驻跸祁县；八月初十自祁县出发至平遥，当日驻跸平遥。根据庚子年间时任怀来知县吴永口述、刘治襄笔录的《庚子西狩丛谈》，慈禧西行初期途经怀来县时，下榻在县衙，由吴咏接待。由此可以推知，慈禧驻跸祁县和平遥时下榻处均为县衙，而绝不可能选择作为民间金融机构的票号做行宫。
上述内容也能从时任大德通经理高珏的往来书信中得到佐证。闰八月初六日（1900年），高珏给户部左侍郎右翼总兵桂春（字月亭）去信如下：“月翁司徒大人阁下：日前叩谒崇阶，幸获教益，感荷难宣，正拟裁笺奉候。适接惠书，蒙示銮驾西幸，隆情关垂，感激良殷，想大人必随驾迳祁，已与本县台详明。将公馆备置敝号，俟荣旌迳祁，即祈移节敝号为叩，肃此奉复，敬请升安。余希朗照不宣。”（卫聚贤《山西票号最近之调查[六]》，《中央银行月报》，第六卷第十一号 [民国26年11月]，第1872-1873页。）这封信的意思是：高珏从桂春处听闻慈禧不日即将抵达祁县，因此恳请随行的桂春考虑赏光下榻在大德通票号。“移节”一词专指大吏改变驻地，而不会用于慈禧等皇家成员；“公馆”一词亦用于官员而非皇家成员。所以这封信从一个侧面佐证了慈禧不可能在路过祁县的时候，下榻在由贾继英安排的大德通总号。此外，高珏此封去信只是向桂春这样的朝廷重臣发出单方面的邀请。然而，桂春是否下榻在了大德通不得而知。根据当时桂春随慈禧西行起到的保卫作用，他绝不会离开慈禧，前往私人票号所设的公馆下榻。
第三，慈禧是否真的落魄到需要在西行的路上向贾继英主事的大德恒太原分庄借款30万两白银呢？事实上，有关贾继英的迷思中，他究竟借给慈禧多少钱根本无从查证，而且金额从20万到40万两都有。下面这则史料不但可以说明“落魄西行”的慈禧以及清朝仍然具备的经济实力，更可以驳斥毫无根据的迷思。
《大清德宗景皇帝实录》光绪二十六年闰八月二十四日记载：“朕恭奉慈銮，暂行巡幸西安，自太原至蒲州，所过地方颇形旱象，农民困苦，朕心轸念实深。著将阳曲、太原、徐沟、祁县、平遥、介休……等州县属，凡跸路所经地方，应征本年钱粮，加恩豁免……山西各州县，本年被旱成灾，业经降旨令锡良饬查灾区轻重，将本年钱粮，应征应缓，奏明办理。并由藩库于各省解存京饷内，划拨银二十万两，户部亦经咨拨各项款内银四十万两。又准截留江南江北漕粮十余万石，以资赈抚。”