而即使按照核心业务去估值,拥有保险牌照的众安保险,其总市值尚不超过90亿美元,只有保险经纪牌照的水滴,距离60亿美元着实还有段距离。
导流神器没了,故事还要怎么讲
即使现阶段亏钱不断,营销费用高企,对于美团前高管标签加持的互联网明星公司来说,这并不影响水滴为投资人讲故事。
水滴招股书称,其用户转化能力可以通过我国保险市场实现用户群体的终身价值,带动长期增长,并拓展医疗服务领域。
也就是说,保险收入将成为水滴较为长期的核心收入,也将成为以后拓展医疗服务的基础。
但在风险因素中,水滴列举了保险、众筹业务成长受第三方保险经纪代理商、医疗众筹行业未来发展的影响、面临监管制度变化的不确定性等风险。
水滴的保险经纪业务本质上是流量变现,通过水滴互助、水滴筹获得针对性流量,也更容易转化到相关险种。水滴的保险经纪牌照于2017年5月正式拿下,通过全资收购保多多保险经纪有限公司。
保险经纪公司和保险公司的最大的区别就是,前者不生产保险只卖保险,同时可以参与设计保险产品。水滴的第二大收入就是根据用户数据和保险公司共同设计保险,收取技术服务费。依然是流量(数据)变现。
保险经纪说到底还是给保险公司打工,流量也总有封顶的时候,监管变化带来的不确定性,也让平台中介们的钱越来越难赚。
2020年12月,银保监会对线上保险业务监管进行调整,已于2021年2月生效。该调整变化是保险经纪平台设立客户管理、信息保护等,还要求平台规范宣传材料、营销活动,以及用户只能通过保险机构的线上接口进行在线投保。
限制保险经纪机构对用户信息的过度获取之外,银保监会还提高了平台的基础设施和网络安全标准,这些无疑会增加运营和安全上的成本。
3月,水滴关停水滴互助,能给保险导流的就只剩下水滴筹。2018年,2019年和2020年水滴保的初次年度保费(firstyearpremium)分别约46.5%,23.0%和13.0%来自水滴筹。
水滴筹的用户转化率在肉眼可见地下降。此次招股书并未披露水滴注册用户总数与相关的增长数据。因此很难判断水滴筹未来是否会对保险产生持续、稳定的转化。
现下,水滴更像是一家营销驱动的保险经纪公司。在尚未证明自己医疗健康服务领域潜力,加上盈利能力羸弱,再不上市融钱,恐怕连水滴筹这样运营成本不低的“公益”,水滴都没得做了。