依靠这个“陷阱”，美国拿下了阿尔斯通，但美国真的是这场“围猎”的最终赢家吗？
当时，不少人觉得，答案必然是肯定的。
通用电气CEO伊梅尔特踌躇满志，他对这笔106亿美元的收购非常自豪，称其为“通用电气转型的重要一步”，并且坚信它将“进一步推动通用的核心工业增长。”
在围猎里出了大力气的美国政府看起来也很满意。
时任国务卿希拉里·克林顿在2014年出版的自传里写道，能源和经济日益成为美国战略挑战的核心，因此也必须是美国外交的核心。
与法国的这一场“能源战”，美国看起来似乎胜利了。
法国在黄金时代积累的核能技术被转让到了美国手中，失去自主制造涡轮机能力的法国，在核能产业链上必须依赖别国。
美国政客与他身后的巨头企业看起来获得了垄断行业，甚至把控别国命脉的能力。
但这对美国来说，真的是最终的胜利吗？
来看一组通用电气2019年交出的“成绩单”：
- 2016年到2019年，市值蒸发约2000亿美元
- 负债超千亿美元，在全球负债最高的非金融公司中排名第6
- 信用评级从A下调至BBB+，仅比垃圾债高出3个级别
- 110年来首次从道琼斯工业平均指数中退市
在收购阿尔斯通之后，曾拿下世界最高市值公司的宝座、被美国政府捧在手心里的通用电气何以在短短几年内跌落至此？
谭主翻阅了很多美国智库与媒体的分析，不少人都提到一个共同的原因：在错误的时机斥巨资收购阿尔斯通。
要知道，在通用电气完成收购的2015年，国际油价逐步走低、新能源产业突飞猛进。
阿尔斯通2014年度报告中其实已经指出了这其中的隐患：发达市场已经产能过剩了。
然而通用电气却偏偏选择了继续加大对传统能源的投资，伊梅尔特还希望，对阿尔斯通的收购能够产生15%-20%的投资回报率。
但现实很残酷，由于石油价格下滑，收购阿尔斯通之后的发电机组卖不出去，高库存加低需求使得通用电气的现金流足足减少了30亿美元，电力业务的利润下滑了45%。
通用电气盲目收购竞争者的隐患被不断放大。
根据《华尔街日报》的统计，在过去超过10年时间里，通用电气花了超过140亿美元来收购传统能源类公司，而这些并购所依据的都是高于今天实际油价的错误能源价格预估值。
通用电气的陨落之势愈发难以逆转，2015年之后便一直在低谷徘徊，这才有了前面提到的那一串糟糕的数字。
▲ 通用电气市值变化
但疑问尚未完全解开，为什么这么一个行业巨头会对几乎显而易见的能源趋势做出重大战略误判？
变化在隐秘之处。
通用电气之前100多年的发展历程中，创新曾是它的代名词，它的创始人爱迪生，拥有1093项专利。
但在最近的几十年，通用电气逐渐抛开了创新的传统，“扩张并购”成了它的新标签。
仅仅是1985-2000年期间，通用电气9.9%的年均增长率中，有4%都是来自并购交易。
对外界的疯狂扩张和侵略带来繁荣的假象，掩盖了巨头自身的问题。
用吞并对手来赢得竞争的方式，让美国巨头企业逐渐被自己取得的“成就”所蒙蔽，成为对环境变化钝感的“巨婴企业”。
当通用电气反应过来，想要转变发展方向时才发现，吞并竞争对手让自己在传统能源领域一口一口“吃成了胖子”。
如此臃肿的机构，庞杂的业务让它积重难返，没有了转身的余地，只能望着新能源的技术和趋势兴叹。
过于享受围猎和清除竞争者的过程，也是把自己送上歧途的过程。
