赛意信息公告转债发行，规模3.2 亿元，设股东配售及网上申购，T 日定在9 月16 日（周三），我们认为其上市定位可能在120 元附近，中签率大约为0.001%。本文主要内容为赛意转债价值分析，希望对你了解这只可转债有所帮助。
关键申购信息
1、发行规模3.2 亿元，设股东配售及网上申购，T 日定在9 月16 日（周三）;2、原股东按照每股1.4739 元的额度配售转债，代码380687，赛意配债;3、网上申购无定金，上限100 万元，代码370687，赛意发债。
正股分析
公司主要为企业提供软件集成与运维服务，华为常年为公司第一大客户。公司于2005 年成立，主要为企业级客户提供各类型系统集成开发服务，目前公司产品主要涵盖：1）面向制造、零售行业客户的ERP 系统软件;2）面向智能制造和工业互联网的MES/MOM 执行系统，是一类连接ERP 与车间管理的信息系统，常用于工控数据采集（自主产品简称SMOM）。此外公司还向下游客户提供相关运营维护和配套软硬件销售服务。2020H1 公司泛ERP、智能制造、代理分销和软件运维服务板块营收占比分别为69.9%、19.8%、7.3%和2.96%。2018 年公司以现金1.326亿元收购新三板挂牌景同科技51%控股权，进一步切入SAP 咨询服务领域。
下游客户结构方面，华为是公司最重要客户，2018-2020H1 公司来自华为销售收入占比45%、39%和44%，公司2019 年入选华为云战略级合作伙伴，SMOM 进入鲲鹏生态。目前来看，公司受益于华为供应商国产替代、对华为业务依赖偏重，华为受美国制裁对公司业务造成的间接影响仍具有一定不确定性。
