现货黄金现在的确看起来“一蹶不振”——金价回到了7月末的水平。
但是，贵金属分析师Peter Krauth指出，黄金仍处于牛市，所有支撑金价持续上涨的根本因素还在，等待金价腾飞只要一点耐心，现在还没有腾飞，主要受制于以下两个因素。
01 实际利率回升
长期以来，推动黄金和白银走势的最重要因素之一是美国的实际利率走低（尤其是5年期实际收益率）。
黄金和白银价格往往会在实际利率下降的时期飙升。此前实际利率一度从2018年底的超过1%暴跌到2020年8月的-1.4%，但在过去两个月里，实际利率在逐渐回升，这使得金银在短期内都承压。
不过，全球负收益率债券的数量仍在不断攀升，在这种情况下，债券投资或许会导致亏损，相比之下，黄金虽然没有利息，却能维持其传统的财富储存功能，至少将与通货膨胀保持同步。
