川酒六朵金花之一的水井坊（600779.SH）日前披露三季报，虽然上半年业绩表现不及预期，但是第三季度业绩回归“正常速度”。根据报告数据测算，2第三季单季水井坊主营业务收入11.41亿元，相比2019年同期增长18.86%；单季净利润3.99亿元，同比增长33.09%。
对于第三季业绩，水井坊董事长范祥福表示，“在受到疫情影响的时候，水井坊通过去库存等一系列措施，与经销商一起共克时艰、度过难关，确保了市场的稳定与健康，随着国内疫情逐渐得到控制，市场也开始回暖，加上前期公司对市场做的一系列调整措施，第三季度业绩超出了我们的预期。”
实际上，今年以来受疫情影响，水井坊将业绩目标调整为“2020年与2019年重点数据持平”，在日前举行的三季度媒体沟通会上，水井坊“新帅”朱镇豪坦言，“挑战很大，努力去实现，这五个礼拜（9月21日上任），我做得最多的就是听客户、经销商和前线同事的反馈，从中寻找机会。尽可能重构起以动销为主导的营销策略，尽可能把货卖给终端和消费者，聚焦做大宴席、送礼场景。”
谈及未来战略方向，朱镇豪表示，“将深耕八大省份市场，布局未来，并进一步延展“从过去3亿到30亿规模的发展，水井坊考虑更多的是空间延展与铺货占领，而进入后30亿+时代，则可能需要关注更多质量的成长和持续性。”
三季报显示，由于预收账款合并入合同负债，截至9月30日，水井坊合同负债总额为7.13亿元，与6月30日期末的5.04亿元相比，增加了2.09亿元，这一增加就是预收经销商货款增加所致，显示进入三季度经销商打款进货的积极性明显提升，为四季度的的良好业绩打下基础。由此也可以看到水井坊正逐步摆脱疫情带来的不利影响，回归正常状态，四季度业绩极有可能再度提速。
五大驱动力保证三季度快速成长
受二季度主动控货的影响，1-9月，水井坊业绩相比2019年同期依然是整体下滑，但其经营活动产生的现金流量净额达到了7.55亿元，同比增长5.01%，对比2020年1-6月的数据看，7-9月水井坊出货情况明显加速，4季度有望实现更快增长，力争追回上半年因疫情影响损失的业绩。
对于三季度取得快速成长的原因，水井坊在媒体沟通会上表示，疫情发生以来，公司从五个方面进行强化，成为三季度快速成长的动因：
首先是有效降低社会库存和梳理价值链。整个二季度公司控制了发货节奏，以切实减轻渠道经营压力。从目前来看，水井坊三季度社会库存已经回归健康水平，且主力产品臻酿8号和井台装的成交价在部分地区较2019年同期略有上涨，说明了水井坊降低社会库存和梳理价值链的成效。
其二就是继续推进重点门店5.0计划，加强重点门店的执行力，同时甄选明星店，通过差异化营销工具和区域特色的资源配置，拉动门店产品动销。三季度无论是重点门店的数量，还是合同签约金额，相较2019年同期都有两位数的增长。
其三是持续强化宴席市场的运作。上半年受疫情影响被抑制的宴席消费场景，在三季度得以快速恢复。水井坊也乘势而上，积极开展主题宴席活动，开展的频次、场次、范围均超过了三季度的既定目标，出货也相较于去年同期有明显提升，尤其可喜的是，井台及以上产品在重点市场宴席的销售占比从个位数提升到了两位数。
其四是多渠道的发力。二季度开始，水井坊建立了专职团购团队，优化了名酒进名企等团购机制，同时借助宴席平台持续探索异业合作的可能性，这些方面也取得了颇为不错的成效。
其五就是产品结构有明显改善。在重点市场，臻酿8号和井台系列产品在细分场景下的增长潜力进一步得到释放，且部分区域市场成交价格明显提升。
这五大重点驱动力将推动水井坊在四季度持续稳定健康成长。从目前来看，十月国庆中秋旺季水井坊全面加速，终端动销非常良性，已经恢复盈利性的增长，对四季度的业绩预期保持审慎的乐观。
新常态下的五大发展重点
基于第三季度的快速成长，在新行业形势下，水井坊也进一步明确了自身发展的重点策略。
