正丹转债AA-级，发行规模3.2亿元，无担保，无网下，票面利率25.5%，目前转股价值89.63元。
关键条款
利率：票息较高。第一年0.4%;第二年0.6%;第三年1%;第四年：1.5%;第五年2%，第六年20.0%（包含最后一年的2.5%），总计25.5%
下修条款：简记为15/30，90%，较宽松。
强制赎回：完整描述见图，简记为15/30，130%，普通。
回售：完整描述见图，简记为30，70%，具有有条件回售条款，相对安全，条款规定普通。
正股分析
正丹股份（SZ:002953）：主营业务为事高端环保新材料和特种精细化学品的研发、生产和销售。公司主要产品偏苯三酸酐，偏苯三酸三辛酯及高沸点芳烃溶剂，新产品乙烯基甲苯尚处于市场培育阶段。公司连续多次被认定为“高新技术企业”。
涉及化工、精细化工、环保新材料等概念。
基本面较差，估值偏高，业绩近几年持续下滑，盈利能力偏弱，经营现金流较充裕，负债率偏高。2020年前三季度，实现营业收入9.29亿元，同比增加0.32%，扣非净利润1827.13万元，同比下降37.05%。
估值分析：
按照目前数据来看，正丹股份静态估值市盈率PE：81.59，市净率PB：2.43倍，每股净资产：2.78，净资产收益率：3.18%。
参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，考虑大股东配售情况，预计溢价率17%，89.63*（1+17%）=105，所以预计每中一签可盈利50元，预计中签率4%。
申购建议
公司盈利能力一般，目前转股价值较低，如果正股继续下跌的话，不排除有破发风险。仅根据当前情况，给予正丹转债谨慎申购建议。
