SMM分析师邬小枫近期锡市场热点分析与后市预测：
矿端供应
1、1-2月份国产锡矿增产26%，弥补进口矿数量下降缺口。
2、高锡价使得低品位原料释放，二次料供应明显改善。3、关注银漫矿业复产动态。
锭端供应
1、环保督察组入驻云南，除个别企业外，当地多数冶炼厂处于半停产状态。
2、安徽、内蒙古地区企业因设备检修、原料紧缺而减停产。
锡市场供需情况分析
受环保及资源整合政策影响，近年国产锡矿供应整体趋稳，后市供应大量增长可能性不大，关注银漫矿业复产动态。2020年进口锡矿占国内矿供应总量约30%，其中缅甸矿占进口量的92%，缅甸矿的出货数量对国内原料市场非常重要。2021年1-2月份累计进口锡矿20535吨，同比去年同期下降16.8%。锡价上涨促使更低品位的锡矿被回采，但近期瑞丽爆发疫情关口封闭，锡矿运输暂停；勐阿口岸防疫措施依旧严格，锡矿运输速度受限。预计3月份进口量约3000-3500吨。
精锡产量
高锡价支撑精锡年初产量高于同期：受锡价稳健上涨以及2020年底云锡新厂投产的影响， 2020年8月起国内精炼锡产量显著提升。锡矿资源紧缩以及加工费低迷之下，多数冶炼厂仍保持生产，部分冶炼厂转而使用更多的再生原料，也有小部分冶炼厂削减产量或暂停生产。产能集中度进一步提升。
2021年4月份环保督察组入驻云南红河州，烟化炉集中关停。据本周最新调研，除个别大型冶炼厂外，当地多数冶炼厂停产部分粗炼和精炼环节，部分冶炼厂粗炼生产已完全停产。预计影响时间可能达一个月，影响精锡产量约1200-1500吨。除云南地区外，其他地区（安徽、内蒙古等）部分企业因设备检修、原料紧张而实施减停产。
进口窗口已关闭 近期可关注锡制品出口：2019年12月起，进口窗口出现打开迹象，2020年全年进口17718吨，累计同比增长478.1%。2021年1月起，进出口转为净出口市场，1-2月份出口量累计同比增长133%，3月以后出口盈利进一步扩大，预计将有更多的精锡出口至海外市场。
精锡库存
仓单库存居高不下 沪锡升贴水走势平稳：春节后国内主流仓库库存大增至10000吨以上，下降速度放缓。市场库存中多数为仓单，市场升贴水持续在贴水1000至升水1000元/吨之内徘徊。
精锡消费
中国占据全球近一半锡消费 锡焊料占其中63%：2020年中国锡消费占全球总消费量约49%，其中锡焊料占63%，锡化工占15%，马口铁占7%。
后市预测
二季度锡价谨慎乐观 高位震荡居多
宏观面，随着疫苗的推进，全球宏观环境有所好转。国内原材料大涨引决策层关注，市场担忧流动性收紧。
基本面，海外供应持续短缺，关注印尼、马来西亚等主要供应国出口动态，印尼出口量存在不确定性。
进口锡矿供应受到边境疫情蔓延的影响，目前锡矿供应仍然偏紧。
4月至5月初云南地区冶炼厂因环保督查进驻减停产增多，其他主产区部分企业也有一定减停产，精炼锡生产受限，社会库存有望加速消耗。
下游消费大多预期良好，光伏、半导体等消费热点后市有望发力。
二季度锡价谨慎乐观。近期高库存使得锡价走势承压，预计以高位震荡为主。后市需关注海外锡供应动态以及国内下游消费起色。
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据行业媒体15日消息，本周初起，沪锡市场流通现货逐渐吃紧，升贴水随之上调，贴水货源很少，绝大多数货源以平水和升水报价。周四上午，货源短缺进一步加剧，早市零星小贴水及小升水货源消耗殆尽后，升贴水主流报价集中上调至升水500-1000元/吨区间。
受新一轮环保督察影响，云南个旧地区锡冶炼厂大部分烟化炉已经在3月底停产，个旧地区素有世界“锡都”美誉。烟化炉用于处理锡中矿、含锡炉渣、硬头等低品位原料，产出的烟尘再加工成粒子，是电炉冶炼的重要原料。此次烟化炉停产导致电炉冶炼原料供应紧缺。
且近期瑞丽疫情再起，口岸关闭进一步影响进口锡矿的供应量。瑞丽口岸月度进口锡精矿大约500-600吨左右。此外，由于设备维护需要或原料供应不足，广西、安徽和内蒙古地区的一些冶炼厂从3月中下旬开始陆续进行停产检修，这三个地区的精锡产量也相应下滑。
