7月16日，中国最大的半导体制造商中芯国际成功在上交所科创板挂牌交易。政府、券商、投资者皆在这场狂欢中扮演了各自应有的角色，一路火速批准到获得566倍认购，都已经预示这是A股十年难遇的IPO狂欢。
根据发行价计算，行使超额配售选择权后，中芯国际新发行股本扩大至19.38亿股，融资规模最多532亿元，即使不行使超额配售选择权，其至少募资463亿元。这是A股近十年来融资规模最大的IPO，上一次达到该级别是2010年，中国农业银行募资685亿元。
7月16日上午9时30分，中芯国际开盘价为每股95元，远高于发行价每股27.46元，涨幅为245.96%。开盘后，股价有所回落，下跌至每股90元以下。与此同时，中芯国际港交所以39.3港元开盘，上涨2.21%，但随后一度下跌超过14%。
截至记者发稿时，根据同花顺数据，中芯国际总市值为6283亿元人民币，在A股中排名第11。贵州茅台仍以20905亿元人民币排名第一，中芯国际市值仅次于中石油的8273亿，已超过中石化的4915亿。
过去四十五天，中芯国际经历了一系列涨价过程。6月1日提交申请时，中芯国际原计划募资200亿元，发行16.86亿股新股，计算可得每股11.86元。这一价格与中芯国际5个月前的股价接近。
随着市场热捧，原定估值偏于保守，随着询价过程中投资者的抬价，中芯国际最终定价涨幅超过了60%。与此同时，中芯国际港股从6月1日收盘价的每股18.18港元开始上涨，至7月15日收盘，涨幅为111.50%。
推动上涨的原因，多个受访对象认为，中芯国际处于中国半导体产业关键的代工制造环节，虽然与台积电等一线大厂仍有差距，但其是目前中国**唯一能够提供14纳米工艺的代工厂。尤其是在全球贸易变化、中美两个大国科技博弈之下，中芯国际决定了中国半导体产业在先进制造领域的机会。
A股闪电过会背后：国产芯片概念逐步升温
2000年4月，52岁的张汝京北上再次创业。张汝京是半导体产业公认的“建厂高手”，曾在德州仪器工作二十多年。这使得他凭借业内名气和成功经验迅速聚拢了人才和资金，高盛、华登、汉鼎和祥峰等多家机构选择投资中芯国际。
高手指挥下，中芯国际快速发展，从打下第一根桩到工厂开始投片试生产，仅用了一年零一个月。建厂的那几年恰逢互联网破裂后的半导体产业低潮期，中芯国际大量购入低价二手设备，并且以低价换股的方式买下了经营不善的天津摩托罗拉工厂。到2003年，中芯国际已经成为全球第四大代工厂，生产工艺与台积电相同。
2004年，该公司即在美国和中国香港实现两地上市。以每股2.69港元、每ADR17美元的定价，发行了约51.52亿股新股，募得资金139亿港元。北京、上海、天津等地的厂房得以扩建和扩大产能。但与台积电的纠纷，导致后者曾先后两次在美国起诉中芯国际侵犯专利和窃取商业机密。这场官司直到2009年11月才达成和解，除了赔款，还有出让股权。台积电成为第三大股东，而张汝京以个人原因离职。
中芯国际随后更关注成本、谨慎扩张，虽然公司实现了盈利，但对新技术的研发和新产线的布局远远落后。2015年，中芯国际实现了28纳米量产，而此时已经比台积电落后了四年。这一年，国家集成电路产业基金（以下简称“大基金”）入股，成为第二大股东，中芯国际才在次年得以加速生产，同时招揽人才冲向14纳米。
中芯国际宣布美股退市时，其美股市值为5.55亿美元，而当时港股市值为425亿港元。一位前机构投资者告诉新京报贝壳财经记者，****对于并非先进技术的代工模式并不认可，而中芯国际真正被投资者接受是在国产芯片概念产生后，政策的倾斜令这个行业开始升温。
2020年7月6日，中芯国际网上路演中，此次IPO主承销商海通证券投资银行总部总经理姜诚君透露，中芯国际从2017年就已开始论证分拆上市事宜，经过三年才实现在A股IPO。在这三年中，2019年6月，中芯国际因ADR交易量有限、维持上市要付出大量行政负担和成本等为由，选择退市，进行场外交易。7月，科创板开锣，中芯国际因符合科创板的整体调性，成为被吸纳的重点对象。
不过，中芯国际仅有700亿元上下的市值导致此前披露的标准难以对应。但政策加持早已布局。2018年3月，中国证监会出台了“关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见”，开始吸引海外上市红筹股，并且针对为“拥有自主研发、国际领先技术、科技创新能力较强，同行业竞争中处于相对优势地位”的企业进一步降低了市值门槛。
中芯国际立即就此并结合《科创板上市规则》修订了《公司章程》《内部审计章程》，并制定了相应的具体治理制度，使得其不低于境内法律法规规定的要求。并且，最终中芯国际选择了“市值200亿元人民币以上”的“降配”标准。除了海通证券和中金公司担当联席保荐机构（主承销商）以外，国泰君安、中信建投、国开证券，以及摩根士丹利华鑫证券均位列联席主承销商。
此前接受新京报贝壳财经记者采访的多数分析师普遍认为，在科创板上市，有利于中芯国际估值回归至合理区间。并且，凭借稀缺性、科技核心资产的重要性，中芯国际将在A股****得到应有的估值体现。
战略配售吸引半导体“国家队”聚集，针对短板投入
中芯国际战略配售了IPO新发行的43.48%，由众多机构瓜分。在这背后，既有13家中央一级国有资本投资机构，也有9家地方国有资本投资平台，还有15家产业链公司、2家民营企业，以及2家国际投资机构。上述前机构投资者表示，国家队的出马令这场盛宴更为人所关注，也代表了国家对半导体行业发展的重视。
半导体产业一向是资本密集型产业。当初会产生产业链分工也是因为对一家企业而言，既要投入研发设计，又要投入生产，整体投资规模甚大。此前，日韩两国半导体产业赶超美国的过程，也是依靠了政府长期投资，并且拉动社会资本的模式。这一次战略配售，认购金额最大的是大基金二期，达到了35亿元。不仅如此，中芯国际新项目落地也开始采用合资公司的方式，除了公司出资的50%，大基金和项目落地的地**府也开始出资。
