金诺转债本次募集资金3.68亿元，转债评级AA-，转股价值103.66，溢价率-3.53%，转债条款比较常规，正股没什么看头，但打新可以顶格上。
重要发行条款
（1）发行规模3.68亿元（规模中等）
（2）发行期限：6年
（3）票面利率：0.4，0.6，1.0，1.5，2.5，3.0（合9.0%）（利率一般）
（4）信用评级：AA-（评级一般）
（5）向下修正条款：15/30 85% （较为一般）
（6）到期赎回价：120（较高）
（7）强赎条款触发条件：转股期 15/30 130%
（8）回售条款触发条件：30/30 70%。募集资金用途发生改变
正股分析
川金诺是昆明的一家磷化工企业，主营磷酸及磷酸盐生产，产品主要用于饲料和肥料。2020 年上半年公司饲料级磷盐营收占总收入的84.9%，毛利率25.6%，是公司最主要的利润来源。
公司的客户集中度不高，销售地区集中在华南、华东、西南以及东北，出口主要面向东南亚和南美，2019 年出口业务占比达到33.6%，同比增速64.6%。本次募投项目为广西防城港的湿法磷酸净化及精细化磷酸盐项目，扩大产能有助于拓客。
公司是2016年3月上市，目前总市值25.9亿元，当前市盈率36，分位点39.26%，市净率2.74，分位点30.64%，均低于化学制品行业均值，处于低估值区间。
需要关注的风险是固定资产占比61%，资金投入大且折旧率高，不满足纳入沪深港通的条件，不受机构关注。
业绩方面，公司2019年营收同比增长16.61%，归母净利润同比增长13.58%，2020年上半年营收同比增长2.07%，归母净利润同比下降2.11%。
申购建议
根据目前的转股价值及公司基本面，申购转债出现中签亏损的概20%，预期转债可抵御正股下跌20%左右保持不亏，建议申购。
