一、申购预测
1. 预计网上中0.01签;
2. 目前预测价格为110-112元;
3. 适当申购。
4. 每股可配售售 1.7863元可转债
二、公司简介
天能重工（SZ:300569），青岛天能重工股份有限公司主营业务为风机塔架的制造和销售;新能源发电业务。核心产品主要为风机塔架、光伏发电、风力发电。公司是国内风机塔架生产的龙头企业之一。
三、转债情况
总体情况：2016年深交所创业板上市，主营业务是风机塔架的制造和销售，主要产品包括陆上、海上风力发电机组塔架、 风塔柱桩，是国内风机塔架行业龙头。
除风机塔架业务外（营收占比91%以上），公司还有风力发电（营收占比约2.5）、光伏发电（营收占比约5%）等业务。今后，公司将开展战略转型及产业链拓展，加大对风力电场的运营投入，尝试进入海上风电建设领域。
2019年营收24.64亿，同比增加76.83%;净利润2.69亿，同比增加163.33%。今年上半年，营收12.31亿，同比增加43.92%;净利润1.57亿，同比增加86.53%。
公司存在的问题有：应收账款较大，存货金额较大。
四、发行资料
1.债券评级：AA-，山东青岛民营企业（评级较低）
2.发行规模：7亿（规模较小）
3.票面利率：0.4%，0.6%，1%，1.6%，2.5%，15%（含3%），共21.1%（利率尚可）
4.股价下调：20~10~90%（比较宽松）
5.强制赎回：30~15~130%（中规中矩）
6.有条件回售：2~30~70%（中规中矩）
7.有无网下：无
8.当前转股价值：约96.76
9.网上申购代码：370569
五、转债分析
适当申购。至于近期风电板块暴涨的原因，小编之前就分析过。自2021年开始，新核准的陆上风电项目全面实现平价上网，国家不再补贴。2022年及以后全部机组完成并网的海上风电，执行并网年份的指导价。换句话说，2021年底前将出现抢装潮，国内风电装机容量仍将迅速增长。
不得不佩服公司的择时能力，在一波板块暴涨以后，第一时间推出了转债的发行。这样，转股价会定的比较高，最大程度减少对原有股东的摊薄。不过，公司还算厚道和有自知之明，转股价下修条款相当宽松，也算是对转股价过高的一种补偿。
