乐歌股份今天发行1.42亿规模可转债，债券评级 A+ ，目前转股价值 103.34 元。
重要发行条款
（1）发行规模1.42亿元（规模较小）
（2）发行期限：6年
（3）票面利率：0.5，0.8，1.8，3.0，3.5，4.0（合13.6%）（利率较高）
（4）信用评级：A+（评级一般）
（5）向下修正条款：15/30 85% （较为一般）
（6）到期赎回价：120（较高）
（7）强赎条款触发条件：转股期 15/30 130%
（8）回售条款触发条件：30/30 70%。募集资金用途发生改变
正股分析
乐歌转债发行规模1.42亿，转债评级为A+，创业板转债，这个规模倒是很容易炒作，而且债券的利息比较高，到期税前收益是4.55%。
公司市值目前100亿附近，主营业务是人体工学家具产品的研发、生产及销售。
公司今年的股价已经翻了4倍，中间董事长和平安资管的事情还上过热搜。
今年业绩的确是暴涨，半年报显示营收同比增加37.98%，净利润同比增加190%，但是业绩赶不上股价上涨的幅度。
目前公司的估值滚动市盈率为94.6倍，动态市盈率74.7倍，这个估值有点疯，小司马感觉股价现在处于炒作区域，未来回落的风险比较大。
公司负债率51.57%，有息负债5.64亿，货币资金+交易性金融资产+其他流动资产一共有8.7亿，商誉没有，股权质押比例13.88%。
公司现金流还不错，经营现金流基本和净利润相匹配，所以持有的现金还挺多的。
申购建议
根据目前的转股价值及公司基本面，申购转债出现中签亏损的概10%，预期转债可抵御正股下跌30%左右保持不亏，建议申购。
