天能转债 - 123071，正股：天能重工 - 300569，行业：电气设备-电源设备-风电设备。转股价值：97.51，溢价率：2.56%，规模：7.00亿，债券评级：AA-，按照现股价预估上市价格115+，积极申购。
转债信息
评级：AA-评级，可转债评级越高越好。
发行规模：7亿，规模小，可转债规模越大流动性越好。
回售条款：有
下调转股价：10/20，90%，条件宽松。
转股价值：
天能重工今日收盘价19.55，转股价20.05，转股价值=转债面值/转股价格*正股价格=100/20.05*19.55=97.51，转股价值一般，可转债转股价值越高越好。
到期价值（保本线）：
到期价值=票面利率+赎回价=0.4+0.6+1+1.6+2.5+115=121.1，票面利息尚可。
纯债价值（最底线）：
按中债企业债测算AA-级别6年期即期收益率7.0667%，纯债价值简化计算80.39，纯债价值一般。
正股分析
天能转债对应的正股天能重工，2016年深交所上市。
天能重工积极拓展新能源发电业务，储备、投资建设并持有运营风力发电场、光伏发电站业务，国内专业的风机塔架生产商，是国内风机塔架生产的龙头企业之一。
公司主营中塔筒等风电设备制造占营业收入的91.23%，新能源发电（风电和光伏）占营业收入的7.24%。公司继续推进战略转型和产业链拓展，将塔筒制造和当地风力资源开发利用相结合，通过风资源开发、风电场建设，促进塔筒制造业务开展。
2019年营业收入24.64亿，同比增长76.83%，净利润2.69亿，同比增加163.33%;2020年上半年，营业收入12.31亿，同比增长43.92%，净利润1.57亿，同比增加86.53%。
申购价值分析
天能转债（评级AA-、发行规模7亿元）下修条款比较宽松，转股意愿较强，参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预计目前平价下其上市首日获得的转股溢价率在11%-14%区间内，价格为111-15元。测算中签率0.3%，中一签利润150元左右，建议申购。
