大参转债今日申购，债券评级：AA，发行规模：14.05亿，转股价值：104.71，溢价率-4.50%，无担保，转股价值一般，信用评级一般。
转债信息
申购代码：754233
认购代码：753233
发债规模：14.05亿
可转债评级：AA
票面利率：第一年0.30%、第二年0.60%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%。
下调转股价条款：15/30 85%（较严格），且不低于股价和每股净资产
大股东认购情况：确定参与
正股基本面分析
专注于中西成药、参茸滋补药材等商品的直营连锁零售商
·大参转债对应正股：大参林。公司2017年7月上交所上市。主营业务：医药相关产品连锁零售。主营产品：非药品、中参药材、中西成药;依次占比营收比例为：24.14%、13.48%、62.37%;产品：中西成药为代表主导。
公司2019年营收111.41亿，同比增长25.76%，净利润7.03亿，同比增长32.17%;今年中报披露营收69.40亿，同比增长32.14%，净利润5.95亿，同比增长56.21%。
公司经营业绩数据稳定增长，主因系：销售商品持续同比增长所致。经营现金流以及现金流能力均有不错变现，存货同比略增长、环比下滑明显;公司的购买商品同比、环比均有涨幅，可以预判：产品需求比较稳健。借贷同比连续下滑，预收款同比增长118.02%，且近年来稳定同比增长。
申购分析
当前溢价率：-4.50%（负值为好）。
小幅折价，有一定安全垫。
发债公司「大参林」，主营业务为医药相关产品连锁零售。
质地不错，华南零售药店龙头，业绩持续增长，2019年净利润同比增长32.3%，今年半年报净利润累计同比增长56.2%。
北向资金持股1.21%，公募基金持股40.88%，QFII持股2.51%，券商持股1.64%，社保持股5.78%。
综合，建议申购。
