乐歌转债本次募集资金1.42亿元，转债评级A+，转股价值103.34，溢价率-3.23%，转债条款比较常规，结合正股基本面来看，可以顶格申购。
转债信息
1、评级：A+（评级越高代表风险少，安全性高，最高评级为AAA）
2、发行规模：1.42亿，规模小。（规模越小，越容易被炒作）
3、转股价值：103.34【转股价值越高，后期价格越高】
4、强制赎回：有
5、回售：有
6、利率：第一年为 0.5%，第二年为 0.8%，第三年为 1.8%，第四年为 3.0%，第五年为 3.5%，第六年为 4.0%【利率相比其他转债来说高不少】
正股分析
乐歌股份是国内领先的线性驱动办公家具企业，2014-2019年公司提高线性驱动产品占比，同步布局海外生产及仓储基地，2020年上半年受新冠疫情影响，海外居家办公需求爆发，公司凭借在跨境电商业务上的多年积累，以及海外仓储基地降低物流费用，业绩爆发式增长。
长期来看，人体工学产品渗透率仍很低，未来替代传统办公家具的市场空间巨大，线性驱动办公家具需求有望持续增长。同时公司将向中小企业提供仓储及销售服务，中小企业出口跨境电商平台初见雏形，成本优势突出，业绩有望进一步提升。
公司是2017年12月上市，目前总市值105亿元，当前市盈率97.5，分位点99.56%，市净率12.4，分位点100%，均高于家用轻工行业均值，处于高估值区间。
需要关注的风险是综合估值处于历史极高位;2020年12月1日解禁9670.51万股，占总股本70%，若股东减持，股价将受到影响;公司不满足纳入沪深港通的条件。
业绩方面，公司2019年营收同比增长3.31%，归母净利润同比增长9.36%，2020年上半年营收同比增长37.98%，归母净利润同比增长190.22%。
申购建议
它对应的股票是乐歌股份，属于家用轻工行业。公司财务状况正常，近两年营业收入稳步增长，净利润高速上涨。当前PE为94.6，处于历史高估值区间，比同行估值较高。转债评级较差，因此建议申购。
