乐歌转债，2020年10月21日（周三）可以申购，A+，规模1.42亿元，转股价值103.34，申购代码370729，四星评级，积极申购，创业板转债。
基本情况
1.债券评级：A+，浙江宁波民营企业（评级较低）
2.发行规模：1.42亿（规模迷你）
3.票面利率：0.5%，0.8%，1.8%，3%，3.5%，20%（含4%），共29.6%（利率较高）
4.股价下调：30~15~85%（中规中矩）
5.强制赎回：30~15~130%（中规中矩）
6.有条件回售：2~30~70%（中规中矩）
7.有无网下：无
8.当前转股价值：约103.34
9.网上申购代码：370729
10.配售代码：380729，每股配售1.0223元可转债
11.中签率：单账户顶格申购约中0.005签
12.价格：约115（以当前市场情绪和转股价值预估）
正股分析
线驱办公家具龙头企业，进军人体工学蓝海市场
乐歌股份1998年成立于浙江宁波，是人体工学领域的龙头企业。公司聚焦以线性驱动为核心的智慧办公、健康办公、智能家居产品，致力于以人体工学理念创新日常生活与办公方式，结合物联网和传感技术为用户构建智慧办公场景和智能家居场景下的各类应用。目前公司主营产品主要包括人体工学工作站系列产品和人体工学大屏支架等，人体工学工作站系列产品主要包括线性驱动智慧升降系统、智慧升降工作站、智能电脑支架、桌边健身椅，人体工学大屏支架主要包括大屏支架功能款和大屏支架基础款。公司产品广泛应用于日常生活、办公领域，以及智慧城市、智能工厂、医疗、金融、IT、电竞等专业领域。
公司股权相对集中。持股结构方面，截至2020年上半年，项乐宏、姜艺夫妇通过丽晶电子、丽晶国际、聚才投资及直接持股合计控制公司62.72%的股份，系公司的共同实际控制人，前十大流通股东中除姜艺外的自然人持股占比为7.52%，公司股权相对集中，利于管理决策执行。公司2018年和2020年两次实行股权激励计划，激励总数达329.58万份股权，占总股本比例2.38%，惠及131名管理及核心骨干人员，奖励较为充分。公司股权激励考核标准也较高，彰显了管理层对公司经营的信心。
公司业绩2020年H1迎来爆发式增长。2014年以来公司持续进行产品结构升级和品牌价值链建设，收入、净利润保持稳定增长，2014-2019年收入复合增速为22%，净利润复合增速为18%。2020年在海外同类产品供给不足及居家办公需求爆发催化下，公司业绩迎来快速放量，上半年公司收入和归母净利润分别达到6.3亿元和0.7亿元，同比增速达38%和190.2%。预计未来在产品渗透率提升和跨境电商共同助力下，公司业绩快速增长态势有望延续。
