乐歌转债今日申购，目前转股价值103，评级A+/规模1.42亿。
转债基本情况分析
乐歌转债发行规模1.42亿元，债项与主体评级为A+/A+级;债券转股价格73.13元，转股价值103.34元（截至2020年10月21日）;票息为年化利率2.27%，到期补偿利率20%，属于新发行转债较高水平，按6年期A+中债企业债到期收益率9.12%的贴现率计算，债底为77.97元，纯债价值位于较低水平。其他博弈条款均为市场化条款，若全部转股对其总股本的摊薄压力均为1.40%，对流通股本的摊薄压力为5.10%，对现有流通股本造成的摊薄压力较小。
正股分析
主要产品：人体工学工作站系列产品和人体工学大屏支架等，
人体工学工作站系列产品主要包括线性驱动智慧办公升降桌、智慧升降工作站、智能小秘书工作站、电脑支架、桌边健身车
人体工学大屏支架主要包括智能会议墙、大屏支架功能款和大屏支架基础款。
就是以下几款产品，大家可以试一试多屏电脑支架，给个反馈哈
乐歌股份主要的收入来自境外，境外历年的收入占比都超过80%。2020年中报显示，截至2020年6月30日公司的总资产为17.64亿元，其中境外的资产为7.09亿，占总资产的40%，占净资产的84%。自2016年净利润增长到6000万以后，以后的3年中，基本上徘徊在6000万左右，没有看到明显的增长趋势。
“海外仓”是跨境电商业务的核心基础设施。从事跨境电商业务的企业通过国外自建或租用仓库，将货物批量发送至国外仓库、实现国外销售、配送。 但海外仓的购买建设成本较高，一般外贸企业买不起，所以，就有租用第三方仓库的需求，乐歌的海外仓既存储自己的商品，也租给一些中小外贸企业，为他们提供仓储、整理、配送服务。对于跨境电商而言，物流成本是一项重要成本，根据财报描述，乐股股份与Fedex达成合作关系，获得低于中小卖家的快递费率折扣，这样的话，公司利用获得的成本优势，吸引中小卖家入驻方选择租用乐歌的仓库进行仓储、配送等相关服务。
公司原先采用ODM为主的贴牌销售模式，销售客户多为境外品牌商、大型连锁零售商、批发商以及国内家电/电脑厂商、办公集成商等。
