2020年美国大选进入计票阶段，美股本周前两个交易日反弹近3%，扭转了上周的低迷走势。对于资本市场而言，大选结果背后的政策变化将对部分行业中短期前景造成较大影响，进而引发市场波动。税收、基础设施投资、科技业监管和能源业等被普遍认为是影响未来美股表现的关键领域。
税收调整
2017年12月，美国总统特朗普在白宫签署税改法案，将企业税从35%下调至21%，这可以说是他总统任期内最大的立法成就。从实际效果看，税改短期提振了企业盈利和经济增速，并刺激了上市公司的回购热情，进一步推升了股市。如果能够获得连任，特朗普可能会继续寻求进一步降低税率。
相对而言，拜登希望把企业税率上调至28%，这无疑将对公司利润造成冲击。高盛认为，如果拜登的所有税收提议都得到执行，标准普尔500指数企业整体盈利将减少9%，这还不包括对经济增长、商业信心或其他因素可能产生的后续影响。
不过，不少机构预计拜登的税收建议最终会在实施前发生变化，从而降低对市场的整体影响。摩根大通指出，自20世纪60年代以来，美国整体税率一直在走低，大幅提高税率将需要有政治意愿的推进，因此没有过度担忧的必要。
华侨银行大中华区研究主管谢栋铭在接受采访时表示，外界对拜登税收政策的看法似乎有所改变，加税的目的之一是平衡财政、开源节流，对于美国而言并不一定是件坏事。根据美国财政部9月公布的数据，2020财年美国预算赤字飙升至创纪录的3.1万亿美元，这种情况很难持续下去。
财政赤字问题未来可能成为限制美国经济增速的因素。美国联邦预算问责委员会（CRFB）上月发表声明说，本财年美国公共债务达21万亿美元，相当于美国GDP的102%，而上一次美国公共债务超过经济总量还是在第二次世界大战结束之时，该协会建议经济复苏后美国应重视削减债务。美国汇盛金融管理公司首席经济学家陈凯丰向表示，美国在经历经济重启初期的强复苏后或将陷入低增长的泥潭，背负高债务的经济体往往会被偿还压力拖垮，历史上这样的例子并不少见。
基础设施建设
外界普遍认为，民主党政府将在基础设施支出上加大投入。高盛首席美股策略师科斯丁(David Kostin)指出，财政支出的大幅增加，部分由增量税收提供资金，这将促进经济增长，并有助于抵消高税率带来的收益逆风。
摩根大通称，像卡特彼勒这样的工程机械公司将从基建扩张中受益，此外相关利好效应有望延伸到公用事业领域，为传统的铁路和公路发展提供动力。
CFRA认为电信领域也是潜在赢家，基建投资将推动农村宽带和5G进一步覆盖，康宁、爱立信和诺基亚等电信设备制造商将受益。
