在估值方面，他认为，申万国防军工行业估值达到60多倍，但标的分化非常大，比如军工龙头指数估值大概40多倍，仍处于历史均值以下；与医药、科技估值相比，军工有一定估值优势，而且未来几年行业景气度不错，未来两三年可能都将维持相对稳健的增长。“未来军工行业的资产证券化，央企层面的国企改革、混改和股权激励，还有像航天领域卫星互联网、北斗之类的政策支持力度，或能进一步提升军工行业的估值，值得密切关注。”
在霍华明看来，近期军工板块的行情主要得益于板块和企业基本面的改善，以及估值适中，投资具有一定的性价比等原因。另外，军工板块具备一定的逆周期性，国防支出也属于刚性支出。因此，综合来看，他对未来军工板块的行情长期看好。
国泰基金也表示，2020年军费增速为6.6%，考虑到疫情影响，增速符合预期。最新国防白皮书披露，军费中装备费比例增至41.1%，军工行业经营质量也逐步改善，其中，军工央企以高质量发展为主线，所属上市公司盈利能力有望切实改善。近年来，新上市军工行业民营公司毛利率、净利率水平比较高，之后会对行业的净利率有提升。展望未来，“十四五”将是我国武器装备放量建设阶段，通过大批量装备列装正式形成我**工作战能力体系，对包括战斗机、**等消耗品形成较大需求，将带动包括发动机在内的上游零部件、材料产业高速增长。
