【中信证券：在供应缺口和补库刚需带动下 钴价有望冲击40万元/吨高位】中信证券研报指出，7月以来刚果（金）与南非疫情对钴生产运输的影响再度凸显。预计下半年国内钴原料供应将持续紧张，极端情形下四季度国内冶炼企业可能出现断供风险。在供应缺口和补库刚需带动下，钴价有望大幅上涨，冲击40万元/吨高位。
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国内市场钴价大幅上涨，7月中旬以来电解钴、硫酸钴、氯化钴价格涨幅均近10%-11%，较前期5-6月涨幅高，5-6月电解钴、硫酸钴、氯化钴价格涨幅仅约3-4%。
2020年5月8日-7月31日SMM钴产品价格变化
6月中旬后，电解钴对硫酸钴比价逐步趋于1，主因电池材料端需求逐步回暖。
2020年5月8日-7月31日SMM钴产品比价
今年5-6月支撑价格上涨因素仅为南非4月封港，5-6月国内钴原料紧张。但国内市场冶炼产品基本面仍供大于求，硫酸钴开始出现当月去库存，基本面改善情况。下游需求无明显好转，叠加3C数码电子需求进入采购淡季，价格涨幅较小。
今年7月中旬以来支撑价格上涨因素增多：
1、钴原料供应端：
非洲新冠疫情严重，陆续出现矿区确诊病例，暂未影响生产，虽然矿区疫情防控严格，出现大面积传播爆发概率较小，但市场担心情绪仍在。
目前影响较大是南非的港口运力，南非为目前非洲疫情最严重国家，确诊人数已超48万人，每日新增确诊以万为单位增长。据了解，自5月1日起南非解禁后，港口运力恢复迟缓，最早船期于5月中旬发出；6-7月港口运力基本仅为正常运力的5-6成；据钴原料供应商反馈，主流供应商因其运输渠道特殊，排船期和前期一样，但无好转迹象，预期未来至少2-3月情况持续；少许供应商近期8月排船期情况又有恶化，其他货品与钴原料抢占南非港口有限运力。
2020年二季度钴原料进口总量1.68万吨金属吨，同比减少19%。其中钴矿进口总量0.01万吨金属吨，同比减少92%；钴湿法冶炼中间品进口总量1.58万吨金属吨，同比减少15%；未锻轧钴进口总量0.08万吨金属吨，同比增加57%。
