南航转债本次募集资金160亿元，转债评级AAA，转股价值96.31，溢价率3.83%，转债条款比较常规，打新必须顶格打，中签率相对较高，而且后期业绩恢复后，股价上行的确定性也较高。
转债信息
1.信用级别：AAA
2.申购代码：733029
3.配债代码：704029
4.目前转股价值96.31，溢价率3.83%
5.发行规模：160亿，规模超级大
6.正股名称：南方航空（600029）
7.行业对标：无
公司简介：
南方航空属于航空运输业，实际控制人为国务院国资委，公司作为国内三大航空运输集团之一中国南方航空集团有限公司的唯一运营主体，市场地位突出。
公司机队规模、年旅客运输量等多项指标位列国内同行业首位，同时在航线补贴、航空事业补贴等方面获得一定的政府支持。
公司成立于1994年，上市时间2003年7月。目前公司市值921.29亿，有息负债率53.64%，当前市盈率PE-12.76，市净率PB1.291。
受新冠疫情影响，航空需求大幅下降，全球航空运输业特别是航空公司经营困难，报告期公司营业收入有所下降。
主要风险：
1、受执行新租赁准则使得应付经营租赁款纳入全部债务核算及发行债券增加影响，公司债务规模快速增长，整体债务负担较重。
2、持续关注737-8客机停飞事件给公司带来的影响。
3、持续关注新冠肺炎疫情给公司带来的影响。
申购建议
公司属于航空运输业，目前题材性感度一般，行业看着光鲜亮丽，但是存在高负债，低利润，现金流不佳等特点，公司近几年业绩表现不佳，特别是新冠疫情对航空业带来巨大的冲击，2020H1净利润亏损28.7亿，基本面一般，但是背景强大，是国资委控股，债券安全级别较高，给予建议申购建议，预计上市首日合理交易价格108元~112元，以上投资建议仅供参考，望知悉！
