南航转债评级为AAA，破发概率基本没有，我对其的上市定位是113元左右，所以建议全力申购。
转债信息
转债代码：110075
正股名称：南方航空
正股代码：600029
发行规模：160亿元
评级：AAA
六年利率：0.20%、 0.40%、0.60%、0.80%、 1.50%、2.00% 总计：5.5%
下修条件：15/30~85%
强赎条件：15/30~130%
当前溢价率：3.83%
当前转股价值：96.31元
到期赎回价： 106.5元
上市交易所：上海证券交易所
正股基本面分析
公司主要经营国内、国际和地区航空客、货、邮、行李运输业务，以及航空相关的维修、代理、食品加工与销售等业务。公司是国内航空龙头，飞机数量亚洲第一，世界第三，形成了密集覆盖国内，全面辐射亚洲，有效连接欧洲、美洲、大洋洲、非洲的发达航线网络。随着中国宏观经济持续发展，近年公司营业收入持续扩张，但费率上升拖累利润下降，疫情冲击下上半年业绩大幅下滑，等待国内需求进一步恢复与国际航运需求释放。
全球航空业受疫情影响需求大降，国内航线率先回暖。2020年新冠疫情先后在中国及全球范围蔓延，旅客出行的需求和意愿大幅降低，同时为防止境外输入，国际航班数量骤减，航空业整体环境不利。现阶段中国疫情防控态势逐步好转，叠加暑运旺季与时刻政策调整，国内航线率先回暖，民航客运量由2月的下滑84.80%修复至9月的正增长2.51%，需求恢复确定性较强，但国际航线仍处于冰点，或将等待疫苗落地带来拐点。
长期来看，我国航空业仍有广阔发展空间。航空业具有快速、舒适的特点，在长距离出行中具有不可替代的重要性，其发展与宏观经济形势密切相关，随着国内疫情逐步得到控制，中国经济持续增长确定性较强，将推动我国居民消费结构持续升级，飞机将更多的成为长途出行者的选择，并不因疫情而改变。同时，我国航空运输业仍处于成长期，出行渗透率较低，年人均乘机次数远不及发达国家乃至部分东南亚国家，根据民航业大众化战略目标，2020年我国人均乘机次数达到0.47次，2030年将满足人均乘机次数1次，大众化战略实施将进一步推动中国航空运输业的持续高速发展，我国航空业长期发展前景良好。
