星宇转债，申购代码783799，交易代码113040。本次发行15亿元可转债，6年期，转股溢价0.32%。
转债信息
正股代码：星宇股份 - 601799
所属行业：汽车-汽车零部件Ⅱ-汽车零部件Ⅲ
申购代码：783799（沪市）
转债评级：AA+，评级一般（评级越高，代表偿还债务的能力越强 ）
发行规模：15亿，发行规模适中，预计中签率一般
溢价率：-1.11%（10月21日正股收盘价：159.77;转股价158;转股价值：99.24元）
募集资金用途：本次拟发行可转债总额不超过人民币 15.00 亿元（含 15.00 亿元）
正股分析
乘用车车灯的研发、设计、制造和销售，主要面向整车厂配套市场，主要产品：汽车前照灯、后组合灯、雾灯、日间行车灯、室内灯、氛围灯等。
客户：德系（一汽大众）、挖掘日系（丰田、本田和日产）、进军豪华（ABB）等。配套包括速腾、迈腾、宝来、高 尔夫、卡罗拉、轩逸、雷凌、奥迪 A6L 等畅销车型。
2017-2019 年公司分别实现营收42.55亿、50.7亿以及 60.9亿，复合增长率19.65%，增速较快;同期综合毛利率分别为21.57%、22.56%和24.03%
国内自主车灯龙头企业，具有一定的规模优势和行业地位，且是极少数掌握车灯总成技术的国内自主品牌企业。全球车灯市场呈现寡头垄断的竞争格局，小糸、法雷奥、玛涅蒂马瑞利、海拉、斯坦雷等外资巨头占据了大部分市场份额。随着国内汽车行业的快速发展，公司作为国内独立的第三方车灯供应商，凭借本土优势和质量、优秀的成本管控能力逐步实现进口替代。
申购价值分析
星宇转债（评级AA+、发行规模15亿元）下修条款比较宽松，转股意愿较强，参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预计目前平价下其上市首日获得的转股溢价率在11%-15%区间内，价格为113-117元。测算中签率0.3-0.06%，中一签利润170元左右，建议申购。
