安信证券中心观念
■周商场回忆：价格回落。伦铜价格-0.26％（8977美元/吨），沪铜价格-5.34％（65460元/吨）。买卖所及国内社会库存上升。三大买卖所库存算计31.19万吨，环比上升1.82万吨，环比+6.18％。LME库存7.90万吨，环比上升0.28万吨，环比+3.67％；上期所库存16.30万吨，环比上升1.51万吨，环比+10.18％；Comex库存6.99万吨，环比上升0.03万吨，环比+0.43％。国内社会库存算计54.33万吨，环比上升1.28万吨，环比+2.41％。本周SMM铜精矿指数报34.25美元/吨，环比下降2.9美元/吨。上星期鲍威尔对限制远端利率的表态不及预期，10年期美债上行12BP升至1.56％，创近13个月新高，10年期通胀指数国债TIPS上行6BP，铜价遭到限制。
■本周国内两 会再设经济添加6％的方针，展示政府促进经济添加决计，美国参议院经过1.9万亿影响法案，商场心情有望Risk-on。国内方面，两 会期间政府工作报告提出把经济增速的预期方针设定为6％以上，并重申碳中和方针，铜在光伏、风电、新能源车及储能等范畴的使用空间有望继续翻开。美国方面，3月6日，参议院经过了1.9万亿美元新冠纾困救助法案，若众议院经往后，估计将在3月14日的最终期限前签署该法案。上星期美联储理事Lael Brainard称当时经济在工作和通胀方面还远未到达联储方针。咱们估计美联储在3月18-19日的议息会大将结合影响法案的影响对当时利率曲线操控方针再度表态。2月全球经济微弱复苏趋势未减。2月全球制造业PMI为53.9，前值为53.6；欧元区2月制造业PMI上修为57.9，初值为57.7；美国2月Markit制造业PMI上修为58.6，初值为58.5；美国2月失业率为6.2％，较上月微降0.1个pct；2月非农工作人口新增37.9万人，远超商场预期。
■本周下流加工企业订单继续改进。获益于铜价回调，下流企业需求回暖，新增订单明显添加。线缆方面，企业开工率与新增订单逐步回升至70％，工程板块订单逐步修正。铜杆方面，新增订单有所添加，短期受制于废铜杆价格优势。下流需求康复后，精制铜杆消费将逐步回暖。铜管方面，开工率继续向好，工程、装置需求逐步增多，企业保持高开工率添加制品库存，以应对旺季下流需求。铜板带箔方面，开工率保持安稳，新增订单呈现下滑。在轿车及电子通讯板块需求支撑下，全体体现较好。漆包线方面，新增订单明显好转，电机及变压器板块订单体现安稳。
