7月1日，期盼已久的新三板精选层公开发行即将拉开序幕，首批两家企业颖泰生物和艾融软件将于7月1日正式开启公开发行程序，发行方式均采用战略配售、网下向符合条件的投资者询价配售、网上向合格投资者定价发行相结合的方式进行，首批两家企业颖泰生物、艾融软件发行价格为5.45元、25.18元。
截止6月29日，总共有12家新三板企业处于发行过程中，7月1日-3日，共有7只精选层新股发行，如何参与精选层的打新成为市场的关注热点。下文我们将对新三板股票公开发行的定价方式、精选层打新注意事项以及打新收益进行分析。
一、精选层三种发行定价方式一览
根据全国股转公司规定，精选层股票公开发行主要有三种方式，分别是询价发行、合格投资者网上竞价发行和直接定价发行，发行人和主承销商可以通过自主协商确定采取哪种发行方式。
(一)询价发行：网上网下同时发行，采取双向回拨机制
询价发行是通过网下投资者询价来确定发行价格，网上网下发行同时进行，投资者不得同时参与，采取双向回拨机制。
根据股转系统规定，在中国证券业协会注册、符合中国证券业协会规定条件并已开通全国股转系统精选层交易权限的网下投资者可以参与询价，网下初始发行比例应当不低于60%且不高于80%。有战略投资者配售股票安排的，应当扣除向战略投资者配售部分后确定网上网下发行比例。
网下投资者应当于X-1日(X日为询价初始日，T日为申购日，下同)12:00前在中国证券业协会完成注册，并开通全国股转系统精选层交易权限。投资者参与询价、申购时，每一个申购单位为100股，申购数量应当为100股或其整数倍，且不得超过9999.99万股，如超过则该笔申报无效。
精选层询价发行还采取网上网下双向回拨机制，充分考虑投资者认购意愿。具体安排如下：
1、在网上、网下发行均获得足额申购的情况下，若网上投资者有效申购倍数超过15倍，不超过50倍的，应当从网下向网上回拨，回拨比例为本次公开发行数量的5%;网上投资者有效申购倍数超过50倍的，回拨比例为本次公开发行数量的10%;如果网上投资者有效申购倍数低于15倍(含)，则不进行回拨;
2、网上有效申购数量不足的，不足部分可以向网下回拨;
3、网下有效申购数量低于网下初始发行量的，不得将网下发行部分向网上回拨，应当中止发行。
在发生回拨的情形下，发行人和保荐机构(主承销商)将及时启动回拨机制，具体情况将在T+4日披露的《发行结果公告》中披露。
询价发行引入专业投资者，适合二级市场交易活跃度较低企业，可以借助专业投资者对股票合理定价。截止6月29日，披露发行方式的12家精选层企业均采取询价发行。
