本文由腾讯新闻与巨丰投顾联合发布，如需转载，请标明出处。
曾经是一只白马股，市场公认的投资标的，一夜之间拨下了美丽的外皮，股票名称中也印上了ST，而后来又面临财务报表质疑，四年财务造假115亿浮出水面。这一次，康得新距离退市越来越近，假的变不了真的，最终受处罚。
2010年光鲜上市 入选沪深300标的
康得新于2010年7月登录A股市场，公司主要从事先进高分子材料的研发、生产和销售。公司的发展愿景是打造基于先进高分子材料的平台企业。经过多年的发展，康得新拥有四大生产基地，下辖30余家子公司，分支机构遍布8个国家、产品出口全球80多个国家和地区的国际化产业集团。
康得新上市当年的首发价格14.2元，发行股数4040万股，体量在当时并不算小，该价格与股数对应了2009年的净利润4626.26万元。从上市后股价走势来看，2010年至2014年7月，A股大盘指数还是在2000点附近不断震荡磨底，并没有走出趋势性行情，而康得新股价走势明显强于大盘，单单这A股四年熊市，它股价却涨了近10倍。
能够在大盘行情不好之时，股价表现亮眼，对于康得新能拿得出手的是靓丽财报。上市前对应2009年净利润4626.26万元，上市元年就实现净利润7009.25万元，同比增长51.51%。2011年至2014年，又是公司飞速发展的四年，对应净利润分别为1.31亿元、4.23亿元、6.59亿元和10.03亿元。这5年来，迅速成长为行业内知名企业，股价到2014年涨了10倍或都不足为过。2015年康得新股价攀上了第二高峰，前复权形式下为23.74元，从低点算起涨幅超过20多倍。
股价五年来涨了20倍，净利润也从上市前的不到5000万，发展成为年利润10亿元的豪气企业，康得新这一路圈了不少价值投资的粉。另外在成分指数中，康得新2012年7月入围中证500指数池，2013年7月又升级入围沪深300指数池。
虚增利润115亿元 黑天鹅后继续业绩暴雷
康得新续写股价与净利润上涨的神话，只不过它的基底是窟窿。公司在2018年炸雷，投资者开始关注公司的财务准确性：唐唐一家净利润20亿元的大企业，手握百亿元现金资产，15亿元的债券还不起。
随着康得新事件发酵，康得新公司债券暴跌，个股停牌，实控人受到监管，证监会对康得新立案调查。而最终财务造假也落实：2015年至2018年，康得新虚增净利润分别为22.43亿元、29.43亿元、39.08亿元和24.36亿元，虚增金额占年度净利润的136.22%、127.85%、134.19%和711.29%。
抹去虚增的净利润，康得新2014年至今每年都在亏损！财务造假期间亏损最多的是2018年亏了19.78亿元。原形毕露后的2019年，巨幅亏损68.35亿元。这5年半就足足亏损了126.19亿元。
按照深交所交易规则，连续两年亏损ST，连续三年亏损*ST，第四年还亏损退市的制度，康得新2018年就应该离开市场，却在财务造假的外衣下，侥幸存活到2020年。
