所谓穰山之战，指的是在官渡之战后期，曹操得许攸提供的情报，打败袁军于乌巢。而后，曹操更是乘胜追击，大败袁绍于仓亭。仓亭之战胜利之后，曹操一面重赏三军，一面让人刺探冀州的虚实。
随后，曹操的细作探听到刘备在汝南征得万余士卒，正准备偷袭许昌。所以，曹操在大惊之下，马上亲征刘备。于是，双方在穰山一带相遇。而在穰山之战的第一战中，刘备是胜了一场的。而后，才被曹操的计谋所败。
刘备所胜利的第一场，曹操当时派出的就是许褚。而为什么不说许褚以一敌三呢？很大程度上是因为许褚根本没有以一敌三，而是和赵云单打独斗。
操大怒，教许褚出战。玄德背后赵云挺枪出马。二将相交三十合，不分胜负。
很显然，许褚当时只是和赵云单打独斗三十合不分胜负，根本没有出现当初三英战吕布的状况。而随后出场的张飞和关羽，他们二人奔向的也不是许褚，而是坐镇中军的曹操。
军分三队：云长屯兵于东南角上，张飞屯兵于西南角上，玄德与赵云于正南力寨。
从这句话中，不难发现，当时刘备把军队分为三个不分。其坐镇的中军和关羽，以及张飞称掎角之势。而当时曹操和刘备对阵的时候，关羽和张飞正在埋伏，没有出现。而当赵云和许褚斗了三十合时，二人才突然奔向曹操，打了曹操一个措手不及。所以，许褚也就没有机会以一敌三了。
而之所以说赵云以一敌三，是发生在穰山之战的后期。当时，曹操败了一场之后，一边镇守不出战，一边让夏侯惇攻占汝南，以此准备前后夹击刘备。所以，当夏侯惇成功夺取汝南之后，刘备得知消息很惊慌，到了天黑直接命令撤退。
这时，早已待命的魏军直接和刘备的军队相战。为了掩护刘备的撤退，赵云出场和许褚对战。而对战到了一半，李典和于禁率军前来。
玄德见势危，落荒而走。听得背后喊声渐远，玄德望深山僻路，单马逃生。
从这一句话来看，当时刘备是成功在许褚、于禁，以及李典等三人的军队围攻之前逃得性命的。而基于此，无外乎两种情况，一是赵云成功抵挡了三人；二是赵云抵挡住了许褚，李典和于禁夺旗去了。毕竟，夺旗也是有功的。
但很显然，第二种情况不太成立。毕竟，刘备这一位大将在前，若是生擒或杀死刘备，比夺旗的功劳大多了。而李典和于禁都没有追上刘备，则最大的可能就是赵云立功了。
所以，穰山之战，才有赵云以一敌三，而不是许褚以一敌三。