东缆转债本次募集资金8亿元，转债评级AA，转股价值100.88，溢价率-0.87%，转债条款比较常规，结合正股基本面来看，可以顶格打。
基本信息：
AA评级、民营企业、无担保
转股价为23.88元、发行规模8亿、沪市主板
下修条款：当公司A股股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时
经营范围及行业：
海洋能源装备、智能电网领域高端产品研发、制造及工程服务
电气设备-高低压设备-线缆部件及其他
正股分析
主要产品涉及陆缆系统、海缆系统、海洋工程三大产品领域，主要客户国家电网、华能集团、中广核、三峡新能源
陆缆领域，行业处于产能过剩状态，竞争比较激烈，公司2019年陆缆系统营收20.8亿，营收占比在56.33%，毛利率为11%，占比一直处于下滑状态，2020年中报显示陆缆占比已经低于50%。
海缆领域， 进入门槛较高， 2019年公司营收合计14.7亿，营收占比在39.86%，同比增速37.23%， 毛利较高44%;18年同比增长是800%， 公司的海缆业务一直处于快速增长状态。
国内海底电缆企业主要有东方、中天、亨通、汉缆四家，海缆行业竞争格局已基本稳定，技术、区位、资金等行业门槛都制约着新进入者参与高端海缆的市场竞争。东方电缆在国内海缆市场平均市占率在30%左右。
截至今年1-6月累计公告中标重大海缆订单合计50.3亿元，截至6月底在手订单总计80亿元。
目前市场对于十四五规划关注较高，可能会上调可再生能源比例，预期风电和光伏的合计年均新增装机将提升至接近100GW左右，保证新能源市场在十四五期间继续稳步增长。
相较于自2021年1月1日开始，新核准项目全面实现平价上网、国家不再补贴的陆上风电，海上风电在2018年底前已核准的项目，如在2021年底前全部机组完成并网，执行核准时的上网电价，2022年及以后全部机组完成并网的，执行并网年份的指导价。因此在明年陆风全面平价之后，海上风电是行业内聚焦的重点。 东方电缆，值得关注。
申购观点：强烈建议申购
垄断性行业都是好行业，利润增速很快，而这类企业投资可转债是一个好的策略，未来强赎是一个大概率，最近有价值的可转债随着溢价率降低，也越来越多了。
