4月9日旗滨转债发行申购，发行15亿元，AA+级。转股价是13.15元，目前转股价值：100元。正股是旗滨集团。
转债信息
债底为91.57元，YTM为2.24%。旗滨转债期限为6年，债项评级为AA+，票面面值为100元，第一年0.20%，第二年0.40%，第三年0.60%，第四年1.00%，第五年1.80%，第六年2.00%.到期赎回价格为票面面值的110%（含最后一年利息）按照中债6年期AA+企业债到期收益率（2021-4-6）3.7679%作为贴现率估算，债底价值为91.57元，纯债对应的YTM为2.24%，具有一定的债底保护性。
平价为99.39元。转股期为自发行结束之日起满 6个月后的第 1 个交易日起至可转债到期日止。初始转股价13.15元/股，旗滨集团（601636.SH）2021-4-6的收盘价为13.07元，对应转债平价为99.39元。旗滨转债的下修条款为：15/30，85%，有条件赎回条款为：15/30，130%，有条件回售条款为：30，70%，该转债的条款设置有利于投资者。
总股本稀释率为4.07%。若按旗滨转债（113047.SH）初始转股价13.15元/股进行转股，转债发行对总股本和流通盘的稀释度分别为4.07%和4.07%，股本摊薄压力一般。
正股基本面
几乎无质押的民企。截至2020年三季度末，公司第一大股东兼控股股东福建旗滨持有公司25.36%的股权，第二大股东俞其兵持有公司14.98%的股权，并通过宁波旗滨投资公司控制福建旗滨，为公司的实际控制人，合计控制公司40.34%的股权，2018年俞其兵先生不再担任公司董事长与总裁，目前担任公司董事。此外根据中登披露公司当前无质押。
公司为国内玻璃生产龙头之一。截至2020年6月末，公司共拥有浮法玻璃生产线26条，日熔化量总计17，600吨，在国内市占率分别为6.84%、7.63%，产线规模在国内仅次于信义玻璃。2019年公司收入93.06亿元，其中浮法玻璃原片81.12亿元、占比91.65%，节能建筑玻璃6.69亿元，占比进一步提升。
销售模式方面，浮法玻璃原片的客户主要为商贸批发企业、玻璃深加工企业等，以经销为主;而节能建筑玻璃具有很强的定制化与项目化特性，下游客户主要为建筑施工方、设计公司、幕墙公司等企业，销售模式以直销为主。
毛利率处于行业靠前水平。2020年上半年公司综合毛利率为29.54%，处于行业靠前水平，其中信义玻璃以汽车玻璃与光伏玻璃为主，南玻近年由于电子玻璃收入占比的提升、毛利率呈现出逐年上升的趋势，因此考虑到不同公司的产品结构差异，可以发现公司毛利率处于行业领先水平，此外随着公司节能玻璃与电子玻璃的逐年放量，未来毛利率有望进一步提升。
期间费用率受非经常因素上升，整体较为平稳。2017年公司股权激励过后，管理费用率显著下降，而2020年三季度由于修理费用的上升、导致管理费用率比2019年上升1.05个百分点，整体上公司管理费用率较为合理;财务费用率则受到去年一季度汇兑损失的影响有所提升，但整体上公司资产负债率稳中有降，财务费用也不会出现大幅提升。销售费用则由于2018年马来西亚子公司开始运营后、运输费用增多，导致销售费用率上升。
