震安转债（123103）对应正股震安科技（300767），转股价格：79.87元，信用评级：A+，发行总额：2.85亿。申购代码：370767，申购时间：3月12日（周五）。
转债条款
1、评级：A+
2、规模：2.85亿（规模较小）
3、无担保
4、利率：第一年0.5%;第二年0.7%;第三年1.2%;第四年：1.8%;第五年2.2%，第六15.0%（含最后一年2.8%），总计21.4%（票息尚可）
5、下修条款：15/30~80%（较严苛）
6、强制赎回：15/30~130%（一般）
7、有条件回售：2~30~70%（一般）
8、申购代码：370767
9、配售代码：380767 每股配售1.9791元面值转债
10、当前转股价值：96.64
11、行业对标：天铁转债
12、所属板块：创业板
正股分析
震安科技股份有限公司是专业从事建筑减隔震技术咨询，减隔震结构分析设计，减隔震产品研发、生产、销售、检测、安装指导及更换，减隔震建筑监测， 售后维护等成套解决方案的高新技术企业。
公司的主要产品建筑隔震橡胶支座：通过使用橡胶等柔性材料制成橡胶隔震支座，并设置在建筑物的底部或下部，吸收和消耗地震能量，从而达到抗震目的，主营业务分区域的收入构成情况，以云南省为主，收入占比56.50%
地震是人类无法避免的自然灾害，建筑减隔震产品属于建筑材料的一种，隔震产品需安装在建筑物的基础或下部结构和上部结构之间，减震产品需安装在建筑结构某些部位，以达到降低地震危害的目的。减隔震产品主要原材料为钢材、橡胶、铅锭、胶黏剂，其中钢材和橡胶成本合计占直接材料成本比重平均在70%以上。钢板、橡胶和铅锭均属于大宗商品，价格受到经济周期、市场供求等因素的影响。但整体竞争比较充分，原材料供应充足。下游主要应用于公共建筑、商住地产、保障性住房等领域的建筑物，建筑业受到国家宏观经济环境和调控政策的一定影响。
国内建筑减隔震行业发展不成熟，随着法律法规和产业政策的支持，一些传统橡胶制品企业、桥梁支座生产企业等开始进入建筑减隔震行业，在一定程度上刺激了行业的发展。目前行业内大部分企业仅为单纯的产品制造和销售商，且生产规模较小、产品质量不稳定、缺乏技术和研发能力，不具备提供减隔震技术成套解决方案的能力。
公司是目前国内为数不多的专业提供建筑减隔震整体解决方案的企业之一。公司营收增速波动较大，近两年及去年三季报分别为70.4%、-15.3%、55.4%;销售净利率基本稳定在24%左右，净资产收益率波动在10%-20%;净利润同比增速近两年及去年三季报分别为75%、-20.7%、109%。公司资产负债率约23%，总体债务压力很轻，应收帐款占总资产比例在28%左右，存货占比基本在11%。明年三月份解禁市值占比40%。
申购建议
正股方面，截至2019年前三季度，全国累计已建成减、隔震房屋建筑工程6918栋，我国属于地震多发国家，41%左右的国土面积处于地震基本烈度7度及7度以上地区，所以这个行业未来有发展机会，但问题是，会不会那么迫切？看到全国目前完工的减隔震房屋数量，我就有了这个疑问，这个行业是不是高速发展期呢？
转债条款方面，票息尚可，下修条款较严苛，转股价值尚可，质地尚可，我会申购。
