历史上最严重的“通货膨胀”，间接导致人类历史上最大的帝国——元帝国灭亡（退出中原）。
在讲这个问题之前，首先需要科普一下什么是通货膨胀。
顾名思义，通货膨胀最简单的解释就是，流通中的货币增加，超过市场所需要的额度，导致物价飞涨。
举个例子，一个国家一年只有100个货物，这100个货物流通，只需要100块钱即可，也就是1块钱可以买1个货物。现如今，这个国家发行了1000块钱，每个货物的市值上升到10块钱！老百姓手里的钱是死数，工资也不会随着货币发行速度呈正比增长。如此一来，百姓手里的钱就不值钱了。
保证货币币值稳定，最简单的办法就是：国库里有多少银子（准备金），就发行多少货币。（此为准备金制度）
中国是人类历史上第一个拥有纸币的国家，而元朝则是人类官方历史上第一个有意识地使用准备金制度的朝代。
从忽必烈开始，元朝官方开始发行至正通行宝钞，制定了严格钞法：
钞法自世祖时已行之后 , 除拨支料本、倒易昏确狱布天下外 , 有合支名目 , 于宝钞总库料钞转拨 , 所以钞法疏通 , 民受其利。
元政府以金银、蚕丝、铜铁为准备金，发行相应宝钞，禁止金银在市场上流通。有敢于私自伪造宝钞者，或者参与制造伪钞者，斩。
正是在严格的钞法约束下，宝钞得以在元朝畅通无阻，使得老百姓更加方便。
可见，纸币能否保持稳定的币值，政府的作用排在第一位。
自元世祖忽必烈发行宝钞，一直到元顺帝继位，宝钞都是元朝民间主要流通货币（持续100多年）。在此期间，宝钞虽然略有通胀，总体还在可控范围之内。
元顺帝继位以后，宝钞的弊端爆发出来：货币市场上伪钞过多，政府准备金不足。
与宝钞“困境”呈鲜明对比的是：国家每年的支出无限增加，收入却不见增加；更让统治者头疼的是元末黄河水患，冲跑了元朝主要收入来源——盐田。
这边儿是黄河发大水，那边是水灾、旱灾，本该赈灾的时候，元政府依旧没有停止横征暴敛，反而实行更加残酷的统治，导致老百姓怨声载道、揭竿而起。为了维护统治，元政府不得不加大军费投入镇压农民起义…死循环开始。
想要解开死循环，只有一个办法：钱。
元顺帝至正十年，在中书省右丞相脱脱的力主下，元政府更改钞法，不顾准备金多少，加大力度发行宝钞。
更改的钞法 , 将至正钞与至元钞的比值定为一比二 , 但名称仍叫作中统元宝交钞 。
可笑的是，钞法虽然改变了，可是宝钞的样式并没有变化。新出的宝钞市值比旧的宝钞市值高出一倍，新旧之间的差别仅仅是新钞背后盖了个戳而已。
币值增加、发行量增加，老百姓产出的货物减少，最终导致一个结局：物价暴涨。
根据《元史》记载，元朝中期宝钞每年的发行量为20万锭，元顺帝至正十二年，宝钞的发行量为200万锭；至正十五年，发行量激增到600万锭；到了至正十八年，宝钞的发行量已经没有官方记载，实际数额恐怕已经是天文数字。
用粮价来表示，则更直观：
“至正十年时，江南米每石价旧钞六十贯 , 比元代初年上涨六十七倍，到至正十九年时，杭州米价增至二十五贯一斗…则每石米价上涨了六七万倍。 ”
不到十年时间，粮价上涨六七万倍！
要知道，这次通货膨胀发生的年代可是元朝！妥妥的封建社会，全国绝大部分老百姓都靠吃粮食活命，粮价上涨数万倍，简直就是要他们的命！
至正变钞带来了恶果，自是不言而喻！尤其是宝钞对农民的盘剥，更是肆无忌惮。元朝的贪官污吏过去搜刮民脂民膏还需要找个借口，宝钞一出，直接开始合法地明抢（以纸钞强行兑换金银等物）。
变钞法案只进行一年，农民手里的钱粮、土地就被抢走。农民没了活路。
中国的农民，只要有口吃的，就会安贫乐道。如今连口饭都吃不上，反正都要死，为什么不砸了丫的门呢？
至正十一年（1351年），元朝各地纷纷揭竿而起。朱元璋也在这一年投靠郭子兴，第二年，郭子兴聚集数千人起兵反元。
最后，元政府在施行变钞法案十余年后，元大都被攻陷，元政府被迫退居漠北，再也没有南下的实力。人类历史上第一大帝国，就这么凉了。
后人哀之，而不鉴之，亦使后人而复哀后人也。
至于通货膨胀如何解决，可以参考上世纪三十年代的经济大萧条。在封建社会期，通货膨胀几乎无解，明朝灭亡也跟滥伐纸钞有很大的关系。