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概括来说，从去年年底到现在，我们一共经历了三个发展阶段。第一个阶段是总需求不足；第二个阶段是由于受到疫情的冲击（主要是供给侧的冲击），我们的产出水平急剧下降，物价水平也有所下跌。而现在，由于疫情基本得到控制，我们也就进入了第三个阶段。在这一阶段，我们的供给能力基本得到了恢复，需要采取扩张性的财政货币政策，来让需求能够得到足够的扩张，使经济增长速度能尽可能地回到潜在经济增长速度所允许的水平上。
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这就是我们现在分析当前宏观经济形势的一个基本框架。当前我们正处于发展的第三阶段上，需要采取扩张性的财政货币政策以增加总需求，这样才能使经济运行的实际速度达到与潜在经济增长速度相一致的水平。
2020年，中国真的没有经济增速目标？ ? 已经结束的**公布了今年一系列的经济增长指标，大家可以从中看到，今年我们没有明确提出GDP的增长目标，这是政府工作报告有别于往年的一个非常显著的特点。但除了不公布GDP增长目标之外，其他一些指标还是公布的，比如一个特别重要的指标——预算的赤字规模。**报告显示，今年我国的预算赤字规模将达到3.76万亿，同时赤字率拟为3.6%，预计新增就业岗位900万个。这些都是十分重要的指标。 ? ? 那么我们就要问了，2020年中国真的没有经济增速目标了吗？这个问题实际上是应该认真讨论的。我自己始终认为，没有了经济增长目标，所有重要的经济指标就无法或很难确定，各类政策也将无法协调。比如说GDP增速是所有重要经济指标的分母，如果没有了GDP数据，我们就无法确定赤字率。刚才我讲到，今年的目标赤字率约为3.6%。这个“3.6%”从何而来？一定是拿赤字规模除以名义GDP，才能得到赤字率的数据。同理，当我们知道了赤字率是3.6%，又知道了赤字规模，自然就可以算出名义GDP是多少。而如果我们知道了政府所希望实现的名义GDP数据，又知道去年的GDP实际总量，自然就能得出政府潜在、隐含的经济增长目标。 ? ? 如果没有隐含或公开的GDP目标，许多中间目标也就无法确定，那么在制定财政货币政策时，不同的宏观部门将无法协调，中央和地方之间的政策也将难以协调。所以国家发改委主任***就表示：“客观上，GDP的增长目标已经融化到相关指标当中，包括财政、货币政策和其他政策当中了。”所以，2020年****并不是没有设定GDP的增长目标，只是这个目标没有明确公布而已。 ? 实际上刚才我也说过，我们有一个隐含的经济增长目标。根据国家发改委、财政部等给出的数据，今年赤字规模预计达到3.76万亿，从中我们可以推断出，2020年GDP的名义增速目标约为5.4%，注意是名义GDP。政府并没有明确通货膨胀的目标是多少，而是给出了CPI和通货膨胀率的预测数值。 ? 假设2020年中国的通货膨胀率主要是通过GDP平减指数来体现的，则如果中国的通货膨胀率（即GDP平均指数的变化率）在1%-2%之间，我们就可以算出：GDP的实际增长速度在3.4%-4.4%之间，名义GDP的增长速度约为5.4%。这个目标应该说是比较高的，因为大家都知道，第一季度我国的GDP增速是-6.8%，第二季度可能会实现正增长。 ? 在2020年前半年，我们已经丢失了很多时间，现在更重要的是要迎头赶上。如果到年中时GDP的累计增速能达到3.4-4.4%，实际上就已经是一个很不错的结果了。? ? 另外，从政府所提出的“新增就业岗位900万个”这一具体目标，我们也可以推算出GDP的增长目标应该是什么。新增就业岗位900万个，意味着就业增长率大概是2%左右。如果你知道我们的就业弹性是多少，就可以反过来推算出相应的GDP增长目标是多少。根据比较粗糙的估算，从“新增就业岗位900万个”这一目标可推导出：我国隐含的2020年GDP增长速度目标应该是4%。 ? 总而言之，通过各种各样的测算我们可以发现：政府所确定的名义GDP增速目标大约在5.4%左右，实际GDP增速目标大概在3%到4%之间。大多数情况下，我会用名义GDP的这样一个概念。 ? 如何分析中国的经济增长前景？ ? 既然政府已经将名义GDP增速的目标明确定在5.4%左右，那么我们就要问一下，今年中国经济到底能否实现这一名义GDP的增长目标？再假设我们的通货膨胀率在1%到2%之间，那么中国的实际GDP增速能不能达到3%-4%的目标？这需要我们继续进行分析。为了分析这一问题，我们要先做出一些假设。 ? 第一个假设是：中国经济的潜在经济增长速度到底是多少？大多数人认为是6%左右，去年我们谈“保6”，意思就是说我们不能让GDP的增速低于6%，当然这里指的是实际GDP的增长速度。我现在依然沿用这个假设，也就是说我们认为中国的潜在经济增长速度是6%，这是第一个假设。
综上所述，我们不能说2020年中国就真的没有设立经济增长目标。经济增长目标虽然没有公布，但政府内心还是很清楚的。如果连隐含的经济增长目标都没有，根本就没办法提出一系列重要的经济指标。?
